GMX是如何在熊市中完成逆增長的?_GMX

GMX目前在加密費用排行榜上排名第四，其中30%的費用直接歸GMX質押者所有！GMX目前的市盈率約為8.2倍。讓我們討論如何在GMX獨特的設計能夠滿足所有主要利益相關者：交易者、LP和GMX質押者。

首先是交易者。GMX在兩者上都可用arbitrum和Avax它允許交易者以0%的滑點、10個基點的費用和高達30倍的杠桿率交易BTC、ETH、AVAX、UNI和LINK。憑借0%的滑點和10個基點的固定費用，GMX可以提供極具競爭力的交易執行。

0%滑點？這是如何運作的？

GMX利用預言機定價，從頂級CEX實時獲取價格，以便為交易者提供最佳執行。這種定價機制也有助于GMX流動性提供者，但稍后會詳細介紹。

某地址今日使用2191枚ETH買入52159枚GMX:金色財經報道，據推特加密KOL余燼監測，6小時前，有鯨魚使用2,191枚ETH買入 52,159枚GMX，均價71.8美元。

這只鯨魚最近一直在買入GMX：3月13日從幣安提出5,300GMX；3月21日買入21,143枚GMX。目前該鯨魚已累計花費580萬美元資金買入了78,612枚GMX，綜合成本73.9美元。[2023/3/28 13:31:01]

GMX的模型對市價單特別有用。在訂單簿交換中，如果執行大額市場訂單，訂單將以可能的最佳價格成交，并且會占用大部分訂單簿。這可能會導致大量市場訂單出現巨大滑點。

Arbitrum網絡總鎖倉量達21.8億美元，GMX占比23.06%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，Arbitrum網絡總鎖倉量達21.8億美元，較上月增長約16.6%。其中，GMX占比23.06%，較上月下降約18.9%。[2023/3/27 13:28:10]

那么，如果GMX可以為交易者提供與CEX相當的執行力，那么它在交易量上做了什么？自約1年前推出以來，GMX已產生超過56B美元的交易量！

以這種水平的交易量，GMX產生了高達7600萬美元的費用！這很好地引導了我們接下來的兩個利益相關者，流動性提供者和GMX質押者。GMX產生的所有費用在這兩組之間按70%-30%的比例分配。

數據：GMX單日費用于2月10日創下564萬美元歷史新高:2月12日消息，據DefiLlama數據顯示，由于Andrew Kang平倉ETH和BTC的多頭頭寸，導致GMX平臺單日費用創下歷史新高。在過去24小時內，GMX的用戶費用達到564萬美元，是之前歷史最高點的兩倍多。[2023/2/12 12:01:38]

讓我們先談談流動性提供者。到目前為止，70%的費用約為5300萬美元，已直接以ETH分配給LP。對最近幾周Arbitrum的流動性和費用進行年化計算，我們可以看出LP的年利率為31%但這里有一些細微差別。

GMX上的LP以“GLP”的形式提供流動性。GLP是一籃子資產，包括BTC、ETH、UNI、LINK和穩定幣。當交易者持有多頭頭寸時，可以簡單地將其視為從GLP中“租用”他們想要投資的資產的優勢。

過去24小時DEX平臺GMX交易費用超比特幣網絡轉賬費用一倍:8月23日消息，據CryptoFees數據，過去24小時，DEX平臺GMX日交易費用為45.79萬美元，超過比特幣網絡轉賬費用22.6萬美元。此外，據DefiLlama數據顯示，GMX當前TVL為6億美元，其中Arbitrum上TVL達5.07億美元。[2022/8/23 12:42:48]

例如，如果交易者想要2ETH的杠桿，則GLP的2ETH被“出租”給交易者他們想要的敞口。同樣，以每ETH2,000美元的價格做空2ETH類似于“保留”價值4,000美元的穩定幣敞口。

這意味著GLP是GMX上所有交易者的交易對手。如果交易者賺錢，那么GLP需要為多頭支付BTC/ETH，為空頭支付USDC。這意味著交易者的盈利能力將影響GLP的整體回報，而不是持有構成GLP的基礎資產。

到目前為止，普洛斯在收費方面的表現明顯優于其一攬子基礎資產。隨著其他DeFi收益來源的壓縮，這導致GLP大量流入。*請注意，如果GMX交易量下降或交易者變得更有利可圖，GLP回報可能會惡化*

GMX預言機定價模型的美妙之處在于，它不會像典型的AMM那樣讓GLP流動性提供商承擔價格發現成本。相反，頂級CEX的做市商做所有艱苦的工作，而GMX只是從他們那里借來價格。

如果GMX不是交易其所提供資產的最具流動性的場所，這將非常有效，但如果有一天它達到這一交易量水平，則需要進行調整。

杠桿DeFi交易所距離真正與CEX對手在交易量上的競爭相去甚遠。這意味著GMX在遇到此問題之前仍有很大的增長空間。

最后，這將我們引向GMX質押者。如果我們將上周的費用按年計算，我們將獲得約1.34億美元，其中30%流向GMX質押者=約4000萬美元。以41美元的GMX價格計算，我們的流通市值為3.31億美元。結合這兩個數據點，我們得到約8.2倍的市盈率

GMX目前正致力于支持更多資產在平臺上進行交易并改善用戶體驗。

總結：

GMX雖然在這個熊市中表現非常不錯，但依然有這局限性，相比于dYdX產品還很單一，界面和功能匱乏，需要團隊更快的更新迭代。團隊人數很少，在GMX開發時僅有兩名成員，導致開發速度不夠快。GMX目前支持交易的幣種僅有9種，大大的限制了用戶的擴展。

GMX未來主要更新的版本為X4，旨在解決目前局限性以及優化GLP、擴展用戶群體上，同時GMX也開始走向平臺化。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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