從博弈論角度解釋炒幣肯定賠錢 | 標準共識_比特幣

導論

為什么韭菜炒幣越炒越賠？排除詐騙、跑路等非正常原因，你依舊會賠錢錢，并且炒幣的時間越長賠錢的概率就越高。本文從博弈的觀點解釋其中的原因。道理其實很容易解釋，但絕大多數人依舊會陷入賠錢的困境。韭菜要擺脫的最重要的是韭菜心理。

博弈游戲

比特幣在不到2年的時間內經歷了幾次牛市和熊市，價格跌宕起伏。從4千美金漲到近2萬美金，回落到3千美金后再次超過1萬美金。雖然當前的價格已經比2年前翻了2.5倍，但大部分散戶并沒有獲得預期回報，反而出現嚴重虧損。出現這種普遍存在的現象肯定不能用「運氣」來解釋。這種現場的產生背后一定有它發生必然的原因。其實在傳統的金融領域早有人研究過這個問題，并且給出了答案。我們以一個假設的博弈游戲開始，解釋這種長期情況下大多數人賠錢的現象。

排除欺詐、跑路、拔網線這樣非正常的違法行為，我們日常看到的數字貨幣市場看上去是很公平的。沒有人強買強賣、并且無論是誰都遵守同樣的交易規則。但在表明公開透明的規則中隱藏了不公平的因素。市場中的強勢方就是利用這種隱藏的不公平的因素獲得長期利益。我們可以將數字貨幣市場看成一個大賭局，類似的稱這些人強勢的人為莊家，其它人為閑家。下面就用賭場游戲解釋產生閑家必輸的原因。先提前說明，閑家必輸不是因為莊家作弊，而是因為莊家更懂數學。

Berenberg：將比特幣2024年4月的預測價格上調至5.66萬美元:金色財經報道，Berenberg周三在一份報告中表示，將2024年4月的比特幣(BTC)價格預測上調至56,630美元。此外，該銀行重申了對MicroStrategy股票的買入評級，并將其股價目標從430美元上調至510美元。該銀行表示，將截至2024年4月下旬該公司持有的比特幣價值預估從62.7億美元上調至87.4億美元。它將商業智能軟件業務的價值預估從8.59億美元上調至13.7億美元。[2023/7/12 10:51:13]

我們做這樣一個游戲，賭場的莊家設這樣一個賭局，讓你和他猜大小。一共會出現4種猜大小的情況：

他出大，你猜大，他給你8元錢；

他出小，你猜小，他給你2元錢；

他出大，你猜小，你輸給他5塊錢；

歐洲央行：公共部門應建立全面的監管框架，解決與加密相關的社會和環境風險:金色財經報道，歐洲中央銀行(ECB)董事會成員FabioPanetta在第22屆國際清算銀行年會上關于加密貨幣未來的小組上表示，加密資產已被推廣為去中心化的替代品，有望提供更具彈性的金融服務。然而，現實并沒有兌現這一承諾。支持加密資產的區塊鏈技術可能非常緩慢、能源密集且可擴展性不足。由于處理復雜且價格波動較大，加密資產在日常交易中的實用性較低。

為了解決這些缺點，加密生態系統改變了它的敘述方式，支持更集中的組織形式，強調加密投機和快速獲利。但最近發生的事件暴露了加密生態系統的脆弱性，表明人們對加密資產的信心消失得有多快。在許多方面，這個生態系統重現了區塊鏈技術最初想要解決的缺點和漏洞。

公共部門應采取堅定的立場，建立全面的監管框架，解決與加密相關的社會和環境風險，包括將無擔保的加密資產用于投機目的。它還應該抵制為加密貨幣提供國家支持的呼吁，這本質上會使加密貨幣風險社會化。相反，公共部門應集中精力為可靠的數字結算資產的開發做出貢獻，包括通過在央行數字貨幣方面的工作。[2023/6/25 21:58:12]

他出小，你猜大，你輸給他5塊錢；

pepeworldorder.eth過去24小時內以561.66枚ETH出售6620億枚PEPE:5月21日消息，據Spot On Chain監測，pepeworldorder.eth在過去24小時里以0.00000157美元的價格將6620億枚PEPE兌換為561.66枚ETH（價值104.2萬美元）。其主要交易活動如下：以329.7枚ETH買入3.7萬億枚PEPE（主要在4月17日和18日以低價買入）；以1351.3枚ETH賣出3.1萬億枚PEPE；已實現收益：1075枚ETH（約合196萬美元），投資回報率達389%。[2023/5/21 15:16:28]

這個游戲看上去很公平，大家的預期收益是一樣的。出現結果1、2、3、4的概率相等為1/4，那么你的預期收益是1/4×＝0。

解釋一下：期望收益=事件出現的概率×該事件發生獲得的回報。

紐約梅隆銀行獲監管機構批準，將為客戶持有加密貨幣資產:10月11日消息，約梅隆銀行表示已獲得監管機構批準，將開始為客戶持有加密貨幣資產，成為美國首家在同一平臺上保護數字資產和傳統投資的大型銀行。（華爾街日報）[2022/10/11 10:31:21]

莊家的預期收益是1/4×=0。看上去很公平，大家玩的就是零和游戲，你賠的錢都是他賺的。而現在用數學計算出的預期收益大家是一樣的。那么在這這情況下賺錢就是運氣了。并且長期進行下去一定是不賺不賠。然而這個游戲并不是這樣一直進行下去。莊家為了必然獲利，就要將莊家的期望回報提高到大于0。為了使期望回報大于0莊家可以調整他出大小的概率，也就是說莊家不是隨機出大小而是計算概率來保證他的期望回報大于0。

莊家出大小的概率是這樣計算的：

假設莊家出大的概率是X，那么莊家出小的概率就是1-X；閑家出大的概率是Y，那么閑家出小的概率是1-Y

CME比特幣期貨持倉未平倉總量自13537張下降至13707張:金色財經消息，據KingData數據監控，CFTC 6月22日至6月28日CME比特幣期貨持倉周報顯示：

未平倉總量自13,537 張下降至13,707張。

機構多頭頭寸9,157張，空頭頭寸10,688張，多空持倉比例1:1.2，機構多空力量均衡，整體偏向看空；

大戶多頭頭寸2,095張，空頭頭寸426張，多空持倉比例4.9:1，大戶顯著偏向看漲；

散戶多頭頭寸890張，空頭頭寸1,028張，多空持倉比例1:1.2，散戶多空力量均衡，略微偏向看空。[2022/7/4 1:49:36]

莊家的期望回報=5××Y5×X×(1-Y)-8XY-2(1-X)×(1-Y)

解釋一下：

5×(1-X)×Y，指的是事件4發生，莊家獲得5元回報。發生這個事件的概率等于，莊家出小的概率×你出大的概率。

5×X×(1-Y)，指的是事件3發生，莊家獲得5元回報。發生這個事件的概率等于，莊家出大的概率×你出小的概率。

-8XY，指的是事件1發生，莊家損失8元。發生這個事件的概率等于，莊家出大的概率×你出大的概率。

-2(1-X)×(1-Y)，指的是事件2發生，莊家損失2元。發生這個事件的概率等于，莊家出小的概率×你出小的概率。

為了保證期望回報為正公式簡化為：X×(7-20×Y)>2-7×Y

那么莊家出大的概率范圍計算為：2/7<X<5/13，也就是(0.29~0.38)，也就是說莊家只要保證他出大的概率在這范圍內，他的期望收益就是正的。

通過上面的計算我們可以得出結論，莊家可以通過調整出大出小的概率在0.29～0.38之間，保證不管你怎么出，他的數學期望都大于零，而你的數學期望則小于零。也就是說，如果你想和莊家玩，只要玩的時間足夠長，他無需作弊，總能把你玩死。在數字貨幣市場上，那些翻云覆雨的機構就是莊家。你的行為和他一致，比如他拉升幣價時你也恰巧是這么操作的，你就會大賺；他砸盤時，你也拋售，你就會小賺。如果你的操作和他相反了，你就會賠錢。但是，他不動聲色地按照一定的概率來回來去調整出牌的方式，每天都在割一批人的韭菜。如果你正好趕上和他的行動一致，那只是他還沒割到你而已。莊家今天割掉第一批人的韭菜，明天割掉第二批的……這樣不斷玩下去，大家只有被割韭菜的份兒。當然，也有一些人試圖通過分析所謂的技術指標猜測莊家的意思，但這是徒勞的，因為他出牌只需要遵循概率，不需要有什么模式。所以說莊家能夠賺錢靠的數學，韭菜賺錢靠的是運氣。

莊家出大的概率基本保持在1/3左右。也可以看成拉升幣價的概率是1/3，打壓幣價的概率2/3。以2017年比特幣的表現，我們可以看出比特幣價格的走勢似乎也符合這個概率分布。總之是漲少跌多。

數據來源：coinmarketcap

再對比一下上證指數

在客觀的現實面前，韭菜應該怎么做才能在投資中獲利呢？顯然以短期博弈的心態是不行的。

韭菜最佳投資策略

關于投資策略，先講原則，再說手段。

原則：把握大趨勢，不要受其它因素干擾，不要猜測莊家的意圖。

手段：資產合理配置、管理倉位。

原則

判斷冬天比夏天冷是很容易的，幾乎人人可以做到。判斷今天比明天溫度高還是低就難的多，很少人可以做到。這個道理放在數字貨幣市場、股票市場等等也是一樣的。能夠依靠各類指標、感覺等等判斷漲跌的是極少數專業人士。韭菜雖然不知道明天的漲跌，但是總體趨勢判斷是相對容易的。所以大原則是做趨勢判斷。

另外，其實莊家也不是萬能的，他無法和大趨勢抗衡。莊家要拉升就需要資金，要打壓就需要籌碼，但大趨勢是在向上而莊家要打壓的話就需要大量的籌碼，籌碼是有限的。同樣大趨勢是向下，而莊家要拉升就需要大量資金，能夠調動的資金也是有限的。這就相當于莊家在和大趨勢博弈，這時候的莊家也是韭菜。

所以韭菜最重要的原則或者是基礎投資策略就是把握大趨勢，不要受其它因素干擾，不要猜測莊家的意圖。

手段

我們在原來的文章講過，投資者需要做合理的資產配置，保證自己在同等風險的情況下獲得更高的收益。或者是保證在獲得同等收益的情況下，承擔最小的風險。出于這個原則，簡單的做法是閑錢買幣。數字貨幣的波動率高，統計方差大，風險高，所以出于大部分人風險偏好的考慮。結論是閑錢買幣。

詳情見：

https://www.sncrating.com/cn/report/132

在具體的交易策略中，倉位控制決定了虧損和盈利的數量。這個內容有很多研究成果，比如凱利公式。這塊內容在以后的研究報告在詳細說明。

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