葉開：產業區塊鏈展望 4 通證化是產業數字化的基礎_TOK

我們來自通證學派研究院

分享嘉賓：葉開

復旦軟件工程碩士，清華五道口金融CEO2016,?

中農普惠金服董事，南京大學兼職教授，

專注于傳統產業升級，

農業產業金融和產業區塊鏈領域，

著有《Token經濟設計模型》，

《粉絲經濟》，《O2O實踐》等。

本文分享

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本期主題

今天的分享會專注于傳統產業區塊鏈，希望能夠給做實業的人有一定的啟發。葉開老師之前一直在為傳統企業做CRM、會員、積分、O2O新零售，在這個基礎上，又切入到消費業主數據和區塊鏈。本次分享會圍繞這一方面的實踐交流心得。

價值約3586萬美元ETH從未知錢包轉至Coinbase:金色財經報道，鏈上數據顯示，1.7萬枚ETH從未知錢包轉至Coinbase，價值約3586萬美元。[2023/4/18 14:10:07]

本期分享目錄

一十大傳統產業的經典交易結構分類

??不同分類下，不同的Token設計策略

二?數字資產Token的經濟體系

????數字化、共識、經濟生態

十大傳統產業的經典交易結構分類

不同分類下，不同的Token設計策略

從交易結構來看，我們把大部分產業分成圖中的十大類。

·比如說貨幣類，大家可能比較好理解，包括穩定幣、小額支付、支付結算等。

·?資產類這方面，前面也講了很多，包括實物資產，或者實物資產對應的不同的資產收益權等，它的銷售、投資、采購、生產、消費都圍繞著這些資產來進行。

·?積分類一般是零售行業較多，因為大部分的這些企業都會用積分來激勵消費、老客戶的維護、促銷等。但是傳統產業做積分做得并不好，因為大家可能也早已知道，積分已經成為雞肋了。天天買東西都會產生積分，但又感覺沒有用處。

美國監管在硅谷銀行事件后對非銀金融感到擔憂:金色財經報道，美國消費者金融保護局（CFPB）局長喬普拉喬普拉（Rohit Chopra）表示，美國中型銀行最近的倒閉表明，銀行和金融科技需要更強有力的風險管理，同時改善監管。喬普拉在談到硅谷銀行爆雷時說，這是迅速而激烈的。盡管客戶轉移資金的浪潮已經消退。

他說，硅谷銀行的倒閉提供了一個明確的數據點，表明擁有1000億美元資產的銀行確實可能引發大量系統性風險，并最終蔓延至整個金融體系。喬普拉還稱，他對所謂的非銀行金融公司（如金融科技或加密貨幣公司）的風險累積感到擔憂，其中許多公司都由他的機構監管。[2023/3/29 13:32:28]

在消費積分區塊鏈這方面，我們前前后后設計了約一年半，我們設計消費積分這方面的過程基本上都涉及到位了。后面有一個案例會簡單講講：不能去從積分入手，而是要把積分對應的一些權重或收益Token化。這樣一來，大家能夠共享到這種價值，而不是簡單的“我消費，你給我積分，然后再用積分去兌換”，它還可以進一步進行投資、分紅、分潤，這就好比礦機、儲存類硬件的例子。

·?溯源類。兩年前我們在做農產品區塊鏈的時候，一扎進去就開始做溯源，做了半年，才發現溯源是個偽命題！On-chain之后是沒問題的，但是你永遠解決不了Off-chain下面的問題，所以溯源是可以來做數據的，但是不能把它當做一個根本。

數據：USDC Treasury銷毀50,895,028枚USDC:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，USDC Treasury銷毀50,895,028枚USDC。[2022/11/4 12:15:52]

·?數據類。現在有一些在做數據的Coin，但是現在做的往往是對數據進行買賣交易。我們在數據模式里面需要設計什么呢？要去對數據進行確權，確權之后進行價值貨幣化和資產化，然后進行投資和增值。我們在前面提到的內容的小案例中說過，這不只是簡單的買賣內容，而是創作者、參與者、策展者、投資者、消費者都能參與的共享價值。

下面再分享一個案例，讓大家有一些感性的理解。

·?服務類。很多企業在跟我們交流的時候，比如會講到他們是做養老的，然后問我們，服務行業的Token該怎么設計？實際上，我們在分析的時候也詳細講過：不要從服務的場景去想，比如預約、排重、交付、支付、反饋等——而應該考慮服務，它的核心是一個服務合約。

服務合約的核心主體資產是什么？

首先，要看你的服務內容。很多行業的服務內容是跟生活方式相結合的。所以大家可以看到，把交易結構拆分完后，就會有非常有意思的一些環節，其中有服務需求者、服務提供者等等。

Quasar預計于2022年底在Cosmos主網上線:10月10日消息，DeFi項目Quasar聯合創始人Valentin Pletnev表示，如果一切按計劃進行，Quasar將于2022年底在Cosmos主網上線，為新手提供參與DeFi投資的機會。

據此前報道，Quasar Finance完成600萬美元融資，Polychain Capital、Blockchain Capital、Figment Capital、Lightshift Capital和Galileo等參投。Quasar Finance旨在DeFi生態系統中創建一系列可訪問的結構化投資產品，投資者和流動性提供者都可以從中受益。（CoinDesk）[2022/10/11 10:30:15]

在這里面，我們怎樣去結合智能設備，比如類似于礦機這種智能設備，來對服務合約里面的服務主體、服務需求者、服務提供者進行量化。在這個基礎上，又應該如何設計服務合約的指數、金融衍生品等。

這就是服務類Token需要去解決的問題，我們在書中做了詳細的分解，非常有意思：可以用一個智能設備，把一個養老服務的主體，比如說將老年人的各項指標數據化，數據化之后，這種token的拔高共識則是健康長壽，基于這個，我們再去考慮如何將這些數據其轉化成健康指數，如何圍繞著健康指數來進行總體的設計激勵，而且還可以對自己的健康進行投資等等。我們可以去做很多這方面的設計。

美CFTC將34個加密和外匯交易公司標記為未注冊的外國實體:金色財經消息，美國商品期貨交易委員會(CFTC)周四宣布，在其注冊不足名單(RED List)中添加了34個加密和外匯交易公司，包括fx-cryptex、directcryptos、Cryptospherefx等等，并警告美國用戶和金融服務提供商不要訪問他們的服務。CFTC的RED名單于2015年推出，現在有202個實體。

CFTC公告表示，“在當今的全球市場上，在美國境外經營的外國實體可以通過電子郵件、短信、即時消息、聊天應用程序或社交媒體接觸潛在的美國客戶，并邀請他們投資、轉移、或存入資金，或通過在美國境外創建和維護的平臺進行交易。”[2022/7/15 2:14:29]

·?粉絲類，也就是文化娛樂。這種交易結構主要是，怎樣把核心的IP主體資產化，之后再來進行什么樣的投資。投資行為可能包括購買門票、衍生品、時間等，這些對象都可以形成一種金融類的資產，或者是智能合約。

·?地產類。大家可能也了解到，最近美國的STO，大部分是以房地產的固收類產品來做Token的。前兩天德國監管機構又批準了一個房地產的2.8個億債券，這實際上都是相關的。適合做Token設計和STO設計的，往往是酒店公寓商業這種不動產。為什么？因為它有持續穩定的租金收益，我們把它叫做固定收益類；或者貸款也是一個道理，因為會有定期的還款。

首先，原來的傳統企業會成立一個LPGP或者投資經理，然后在合規的國家地區，比如歐洲瑞士、開曼或美國的特拉華州，注冊一個TokenIssue，作為Token的發行人，他會成立一個不動產控股，不動產控股下面做一個SPV，來把這些商業酒店公寓的不動產裝進去，把它們的收益、收益權打包。

比如，在對收益權打包時，一般會對一平方米的月收益打包成一個份額，這個份額就是一個Token對應的價格，從而發行五至十年收益份額的Token，比如一共是2000萬美金、5000萬美金，其中每一個Token對應的是一平米每月五美金的收益，一個token對應一個五美金的發行價。通過發行Token。發行人就獲得了法幣，投資這些房產的投資者就獲得了一個Token。

這對這些投資者來說，就是一個非常好的機會。想象一下，如果我對公寓非常感興趣，尤其是紐約曼哈頓的公寓，可是我沒有那么多錢，那么我就可以投資一平米或十平米的份額。同時，我看好很多一線城市的公寓，我就可以投資一個紐約、華盛頓、波士頓、洛杉磯的分布組合，這帶來了一個非常大的轉變：投資人在投資以后，當他的流動性發生變化，想進行變現的時候，就不需要通過把這個Token賣還給發行人來拿回現金。因為畢竟每個月都有收益，所以他可以到交易市場，跟其他有意向的消費者、投資者來進行交易。所以這個Token就有很好的流動性。

Token的發行人獲得了大量的前瞻性融資，他就可以將這些資金再去投給更多的不動產，或者讓不動產、商業地產可以進行招商，可以讓租金更高，獲得更高的收益。這是一個非常有意思的設計。當然里面還會有一些更專業的設計，比如說對收益進行加層設計，也就意味著什么？talk可能會分成兩種，一種是優先的，優先的收益是5%，多了，加盟之后有劣后佳通可以達到20%的收益。

所以在整個Token設計里面，就可以有很多不同的特點，這其中涉及到很多專業的金融知識。在線下分享的時候，可能會針對一個具體案例展開，深入探討。?

數字資產Token的經濟體系

數字化、共識、經濟生態

最后，我們結合這個來看一下數字資產Token的經濟體系。

我們認為，在圍繞傳統產業的產業資產方面會有三個方向。

1）首先是數字化，你要通過區塊鏈實現資產上鏈，要把資產數字化。只有在數字化之后，才可能在這個基礎上再來做數字資產的標準化協議，也就是Token的標準，包括傳統產業資產怎么樣去鑒定，怎么樣確權，然后變成什么樣標準的Token。比如說你是ERC20還是，ERC721，還是符合STO標準，這些可能都不一樣。

2）在這個基礎上再來做共識。共識實際上就是一個產業的共識，也就是產業的數字可信標識、數字信用體系。這個信用體系可以用來進行支付和流通。

3）同時在這個基礎上，要達到產業的經濟生態，還需要考慮把數字資產的交易投融資流通，通過智能合約來進行激勵和拓展它的深度。這是我們在講經濟生態。

大家可以看到我們這張圖非常有意思，我們把產業分成三塊：

1）資產。剛才我們也講過，包括很多產業資產的分類標準協議等，要怎么樣去上鏈、確權、做許可發行。

2）圍繞著資產，有數字資產交易，交易合約、智能合約、數字資產交易平臺，同時也存在數字貨幣交易所跟傳統產業未來合作的產業板的可能性。

3）金融。涉及到穩定幣、傳統產業里面的票據，信用證，或各種權重的證券化、份額化，以及金融的資產權益，資產化之后的各種金融產品、衍生產品。

最后我們看看，產業Token是如何跟產業互聯網進行共鳴的。

實際上，對于產業互聯網來講，僅僅把傳統產業加上互聯網是遠遠不夠的。我們認為，互聯網是產業云做的事情，可是真正意義上的產業互聯網，它需要有產業投行，因為你的金融、你的資本一定要進來，然后后面一定要有產業鏈。

因為只有產業鏈才會真正去做數字資產，才會有Token，有共識，有價值，有資產化，這樣才可能形成一個有產業共識的，有產業投行進來的，有產業云對應的產業互聯網體系。?

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