以太坊2.0新進展：ETH兩年后將減產10倍？_以太坊

自2015年創世區塊誕生以來，ETH在通脹率方面的表現一直落后于比特幣。雖然比特幣每年發行量保持在4%左右，但ETH在2017年的部分時間和2018年全年的發行率都在7%左右。

2021年3月，ETH發行量將減少10倍！

這一驚人預測來自以太坊基金會以太坊2.0研究員JustinDrake。在日前的一段公開陳述中，JustinDrake對未來兩年以太坊重大事件的時間進行了預測：

1.2020年1月，以太坊2.0信標鏈上線

2.2020年6月，以太坊2.0輕客戶端進入可產出階段

3.2020年11月，以太坊1.0第一次分叉，進入分叉規則選擇階段，以便對以太坊2.0進行確認

4.2021年3月，以太坊1.0進行第二次分叉，屆時ETH的發行量將減少10倍

以太坊Layer2上總鎖倉量為95.00億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為95.00億美元，近7日跌1.11%。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum One，約52.24億美元，占比55.00%，其次是Optimism，鎖倉量23.96億美元，占比25.23%。[2023/9/3 13:14:35]

JustinDrake還提及信標鏈上線的執行速度、以太坊1.0兩次分叉前后的治理效率等事件。但他表示對于這些非技術性事件，很難預測其實際結果。

△以太坊研究員JustinDrake和以太坊創始人VitalikButerin

不過已有的預測已經很讓人震撼了，其中最受關注的莫過于第4項——2021年3月，以太坊1.0進行第二次分叉時，ETH發行量將減少10倍。如果預測應驗，它的影響不亞于比特幣產量減半。截至本文發出，ETH價格不到300美元。如果2021年3月發行量真的減少10倍，屆時ETH的價格能達到多少呢？

以太坊Layer2上總鎖倉量為55.96億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為55.96億美元，近7日跌2.13%。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum One，約28.47億美元，占比50.87%，其次是Optimism，鎖倉量17.86億美元，占比31.92%。[2023/2/11 12:00:37]

PoW機制下，以太坊面對的ETH通脹難題

在回答上面的問題之前，有必要了解下ETH的發行機制以及以太坊1.0升級2.0的相關背景。

與比特幣2100萬枚發行上限不同，以太坊沒有為ETH的供應總量設置上限。以太坊網絡在2015年產生創世區塊后，同時發行7200萬枚ETH。在此之后，ETH發行量大約以每年10%的增長率不斷增加，意味著自以太坊網絡上線以來，近3年內又有2800萬ETH釋放到市場中。很明顯，ETH的開采速度遠遠超出了以太坊創始人VitalikButerin的最初預期。這也引起廣大投資者和礦工對ETH通貨膨脹的擔憂，擔心手中的ETH價值不斷被稀釋而貶值。

數據：最近一周，以太坊網絡新增232萬枚NFT資產:金色財經報道，NFTScan數據顯示，最近一周，以太坊網絡新增232萬枚NFT資產，平均每天新增鑄造33.14萬枚NFT資產。[2022/7/14 2:12:08]

為降低通貨膨脹，以太坊決定短期內降低礦工的挖礦獎勵，長期則計劃將共識機制從PoW改為PoS。PoS能夠讓人們盡可能少增發ETH，從而讓ETH成為價值儲存載體。個中原因在于，新發布的ETH只在給定時刻分配給參與權益抵押的人，不需要整個公鏈網絡都參與權益抵押。因而實際中，參與權益抵押的ETH達到總流通量的5-10％即可保證網絡運行，代幣增發率可以下降很多。

盡管邏輯成立，實際執行時還是困難重重。君士坦丁堡硬分叉原定于2018年11月啟動，之后推遲至2019年1月，然后又因為安全問題再度推遲。直到2019年3月1日，以太坊終于成功啟動君士坦丁堡硬分叉，挖礦獎勵由原來的每區塊獎勵3個ETH降低為2個ETH。礦工挖礦的直接受益減少三分之一。

以太坊L2網絡總鎖倉量為58.4億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至12月5日，以太坊Layer2上總鎖倉量為58.4億美元。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約23.6億美元，占比40.36%；其次是dYdX，鎖倉量為9.87億美元，占比16.88%；第三為BobaNetwork，鎖倉量為9.20億美元，占比15.74%。[2021/12/5 12:52:16]

△2019年3月1日，以太坊成功啟動君士坦丁堡硬分叉升級

按照供需關系，君士坦丁堡硬分叉減少了ETH供給同時增加對以太坊的需求，對ETH價格無疑會產生積極影響，這點在此前的價格變化中已經有所表現。但由于直接減少出塊獎勵讓礦工利益受損，也可能導致全網算力下降，進而對ETH價格產生負面影響。不過長期來看，ETH價格跟隨以太坊實際價值，將會不斷提高。

以太坊未確認交易為104,939筆:金色財經消息，據OKLink數據顯示，以太坊未確認交易104,939筆，當前全網算力為226.49TH/s，全網難度為3.00P，當前持幣地址為47,535,449個，同比增加93,824個，24h鏈上交易量為5,950,812.5ETH，當前平均出塊時間為13s[2020/9/12]

以太坊降低ETH通脹率的實踐之路

2019年5月22日，以太坊基金會首度對外公布以太坊未來12個月的預算計劃。預算金額高達3000萬美元，將用于以太坊2.0開發、以太坊1.0維護以及開發人員培訓等三方面事宜。其中用于以太坊2.0的預算高達1900萬美元，用于維持以太坊1.0的預算只有800萬美元。

△2019年5月22日，以太坊基金會發布未來一年預算規劃。用于開發以太坊2.0的預算超過60%

從預算分布來看，以太坊從PoW升級到PoS的規劃已經不可阻擋。

ETH發行量減少10倍，核心原因就是以太坊從PoW升級至PoS，過去PoW時期大量發行ETH激勵礦工的機制被棄用。在JustinDrake發布這一預測之前，已經有消息稱一旦以太坊PoW鏈被棄用，ETH發行量可能會減少10倍。但當擁有以太坊官方背景的JustinDrake發布同樣的預測時，還是激起很多討論。

有人認為，2021年ETH發行量減少10倍的情況可能不會出現。根據以太坊的產品路線圖，全面的分片技術也會在2021年推出。屆時以太坊智能合約和其他相關內容將轉向基于分片的信標鏈。轉換期間，以太坊將經歷一段PoW鏈和PoS鏈共存的過渡期。反對者認為，以太坊可能要經歷長達數年的過渡期才能充分切換為PoS，在此期間PoW鏈被棄用的可能性很小，因而ETH發行量減少10倍的情況可能不會出現。

不過以太坊基金會負責協調以太坊1.0和2.0的DannyRyan表示，以太坊開發團隊正在試驗一種用信標鏈終結PoW鏈的方式，計劃按照“以太坊改善建議1011條”中討論的方式來減少PoW獎勵。“目前一個工作組正在開展這項工作，希望未來幾個月能看到一些原型。”

完全放棄PoW的方案提了很多年，它確實能有效地解決ETH的通脹問題。如果可抵押的ETH超過1億枚，大約會增加約1%的通脹率，意味著每年要額外發行100萬枚ETH。按當前價格計算，大約為2.9億美元。再加上維護PoW礦工約12億美元，前后會增加大約15億美元的開支——這讓ETH通脹成為一個迫切需要解決的問題。

自2015年創世區塊誕生以來，以太坊在通脹率方面的表現一直落后于比特幣。雖然比特幣每年發行量保持在4%左右，但以太坊在2017年的部分時間和2018年全年的發行率都在7%左右。

直到2019年2月，以太坊的通貨膨脹率才接近比特幣，兩者目前都在4%左右。不過2020年5月后，比特幣將完成第三次產量減半，屆時其通脹率將降低至2%以下。而以太坊對通脹率的控制還有很長一段路要走。

以太坊能否像JustinDrake所預測的那樣——“在2021年3月以太坊1.0進行第二次分叉時，將ETH發行量減少10倍”，目前仍要打上問號。不過可以肯定的是，以太坊正在努力控制ETH的發行量來降低通脹率，而ETH的價格也將因此長期看漲。

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