BTC「電梯驚魂」：平均每半月一次暴漲暴跌，這是牛市初期的標志？_BTC

2019年5月31日凌晨，BTC上演“電梯驚魂”。北京時間2019年5月30日23:40開始，BTC價格一路上揚，創下年內新高，但隨即上演“電梯驚魂”，僅過了15分鐘，BTC價格便被打回8700USDT以下，最低觸及8010USDT，方才止住跌勢。我們認為，此次BTC上演過山車行情可能主要有以下幾方面原因：前期套牢盤拋售；部分投資者獲利回吐；技術指標背離，價格有回調需求。通證市場中“暴漲暴跌”可謂家常便飯。如果以股票市場10%的漲跌停限制作為衡量“暴漲暴跌”的標準，過去的6年間，BTC單日漲跌幅超過10%共出現了150次，平均每半個月便會出現一次“暴漲暴跌”。“暴漲暴跌”往往集中出現于牛市末期和熊市初期。從BTC的前兩輪價格周期來看，在BTC價格周期中牛末熊初這一階段，由于多空雙方爭奪激烈，未來行情的不確定性提升，因此通證價格往往在一個交易日內即可產生較大振幅。BTC價格短時大幅下跌在牛市行情中并不罕見。本輪BTC價格上行周期開啟至今，BTC價格收跌且日內跌幅超過8%已經出現了7次。

行情：創新高后回調，牛市邏輯不變。本周數字通證總市值為2727億美元，相比上周增加235億美元，漲幅約9.4%；日均成交量為857.7億美元，較上周上升9.1%，日均換手率為32.0%，較上周下降0.1%。BTC現價8574.5美元，周漲幅為7.4%，月漲幅為58.7%。ETH現價268.1美元，周漲幅為7.5%，月漲幅為66.7%。本周交易所BTC余額為80.0萬個，較上周增加4.7個。交易所ETH余額為793.2萬個，較上周減少63.1萬個。場內BTC籌碼小幅增加，ETH籌碼量有所降低。

美股區塊鏈概念股BTCM.US盤前漲超4%:10月11日消息，隨著數字貨幣市場走強，帶動美股區塊鏈概念股盤前集體上漲，其中Bit Digital漲近7%，第九城市漲5%，比特礦業BTCM漲超4%，Marathon Digital和、Riot Blockchain和SOS漲超3%，嘉楠科技漲近2%，Coinbase漲近1%。[2021/10/11 20:20:56]

產出與熱度：算力及挖礦難度均有所提升，公眾關注度無明顯變化。BTC本周挖礦難度為7.460T，較上周上升0.755T，本周日均算力53.24EH/s，較上周上升0.49EH/s；ETH本周挖礦難度2101，較上周增加93.792，日均算力165.6TH/S，約上升0.482TH/S。

風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險

1、專題：BTC暴跌超10%，牛市終結？

北京時間2019年5月31日凌晨，BTC行情上演“電梯驚魂”。以HuobiGlobal交易所BTC價格為例，5月30日23:40開始，BTC價格一路上揚，在不到半小時的時間里，由8730USDT漲至9064USDT，創下年內新高，但隨即上演“電梯驚魂”，僅過了15分鐘，BTC價格便被打回8700USDT以下，到31日5：30，BTC價格最低觸及8010USDT，方才止住跌勢。

當前BTC全網合約持倉總量102.39億美元 24小時增加1.01億美元:據合約帝持倉報告顯示，當前全網合約持倉總量為102.39億美元，24小時增加1.01億美元。其中，Huobi合約20.02億美元，24小時減少1.05%；OKEx合約24.44億美元，24小時增加0.58%；BitMEX合約9.78億美元，24小時增加2.58%；Binance合約20.06億美元，24小時增加1.69%；Bybit合約28.08億美元，24小時減少5.05%。[2021/3/31 19:33:47]

BTC的短時大幅下跌無疑給近期異常火爆的加密市場澆了一盆冷水，那么本次BTC到底為何“暴跌”？我們認為，此次BTC上演過山車行情可能主要有以下幾方面原因：

前期套牢盤拋售。2018年的下行行情中，很多投資者在8000到9000美元之間深度套牢，5月份BTC價格大幅上揚，漲幅約為70%，因此當BTC價格進一步上行，前期套牢投資者的大幅拋售造成價格出現劇烈波動。

技術指標背離，價格有回調需求。進入5月下旬，MACD和成交量等多項指標均表現出背離，表明BTC價格有回調需求。

分析：BTC合約多空持倉人數比為2.43 市場做多人數小幅增加:截至3月2日10:30，根據OKEx交易大數據顯示，BTC合約多空持倉人數比為2.43，季度合約基差154.65美元，永續合約基差-2.42美元，永續合約資金費率0.049%；BTC合約持倉總量8,749,330張，24h交易量24,320,240張；主動買入量328,346張，主動賣出量336,103張；精英賬戶做多賬戶比46%，多頭持倉比19.97%，做空賬戶比51%，空頭持倉比19.21%。BTC現貨數據方面，杠桿多空比為19.29，幣幣主動買入量309.29 BTC，幣幣主動賣出量352.07 BTC，USDT場外溢價率為101.94%。

分析師表示，BTC合約多空持倉人數比為2.43，市場做多人數占據優勢并出現小幅增加，持倉總量在800多萬張水平開始企穩，季度合約基差在150美元附近，永續合約資金費率比較正常，顯示了市場對后市看好的同時又有所保留；市場主動交易活躍度相對活躍，短線行情仍有異動可能；BTC合約精英持倉方面，多空雙方勢力偏向均衡，互有攻守，短線注意行情異動風險。[2020/3/2]

通證市場中“暴漲暴跌”可謂家常便飯。相比于傳統金融市場，數字通證二級市場不存在價格漲跌幅的限制，通證價格波動本身就比較高，導致對于傳統市場而言的“暴漲暴跌”在通證市場可謂家常便飯。如果以股票市場10%的漲跌停限制作為衡量“暴漲暴跌”的標準，過去的6年間，BTC單日漲跌幅超過10%共出現了150次，平均每半個月便會出現一次“暴漲暴跌”，其中日漲幅超過10%共有81次，日跌幅超過10%共有69次。

行情 | BTC現已突破9300美元:據火幣全球站數據顯示，BTC持續小幅上漲，現已突破9300美元，日內漲幅1.32%。行情波動較大，請注意風險控制。[2019/11/4]

“暴漲暴跌”往往集中出現于牛市末期和熊市初期。從BTC的前兩輪價格周期來看，在BTC價格周期中牛末熊初這一階段，由于多空雙方爭奪激烈，未來行情的不確定性提升，因此通證價格往往在一個交易日內即可產生較大振幅。

無論牛市“暴跌”還是熊市暴漲對于BTC而言并不罕見。以牛市“暴跌”為例，在牛市行情中，當價格接近前期大量套牢盤積累的區間或者受重大利空消息等原因影響出現調整時，往往出現集中拋售，導致“暴跌”行情的出現，然而在牛市行情中，“暴跌”往往很快便會被后來出現的大量買入盤所消化，短時下跌并不影響牛市行情的繼續發展。

UTC時間2019年5月30日，BTC日內最大跌幅約為8.7%，如果按照8%的日內最大跌幅計算，在第二輪牛市上行期間，BTC價格收跌且日內最大跌幅超過8%共出現了23次；第三輪牛市上行期間，BTC價格收跌且日內最大跌幅超過8%共出現了55次。

行情 | BTC重回10300美元:火幣全球站數據顯示，BTC已重回10300美元，現報10307.01美元，24小時跌幅為0.14%。行情波動較大，請做好風險控制。[2019/9/14]

本輪BTC價格上行周期開啟至今，BTC價格收跌且日內跌幅超過8%已經出現了7次。分別出現在2018年12月21日、2018年12月25日、2019年1月10日、2019年2月24日、2019年1月10日、2019年5月12日、2019年5月17日和2019年5月30日。

可見BTC短時大幅下跌在牛市行情中并不少見，在牛市初期，BTC價格可能由于各種原因出現較大幅度向下調整，而集中出現的“暴漲暴跌”甚至一定程度上表明市場進入了最為瘋狂的階段。

2.1整體行情：小幅上漲

數字通證市場日均成交量為857.7億美元，較上周上升9.1%，日均換手率為32.0%，較上周下降0.1%。

BTC現價8574.5美元，周漲幅為7.4%，月漲幅為58.7%。本周BTC日均成交量為256億美元，日均換手率為16.9%。本周BTC價格上漲，成交相比上周小幅提升。

ETH現價268.1美元，周漲幅為7.5%，月漲幅為66.7%。本周ETH日均成交量為108.2億美元，日均換手率38.4%，較上周有所下降。

EOS現價8.51美元，周漲幅33.0%，月跌幅78.0%。本周EOS日均成交量為40.3億美元，日均換手率57.1%。EOS受利好消息影響換手大幅增加，本周漲幅顯著高于主流通證。

BCH現價445.1美元，周漲幅為8.8%，月漲幅為63.7%。本周BCH日均成交量為23.7億美元，日均換手率30.6%。BCH本周表現略強于BTC。

本周主要通證的月波動率小幅上升，BTC月波動率為25.2%，較上周增長0.7%；ETH月波動率為28.1%，較上周下降0.3%；EOS月波動率為33.0%，較上周增加6.4%；BCH月波動率為33.4%，較上周下降2.1%。市場整體波動率小幅上升。

BTC創下新高回調。本周BTC持續拉升，一度突破9000美元關口，創新高后出現較大幅度回調，本輪上漲行情可能接近尾聲，8000美元附近具有較強支撐。

EOS表現搶眼，注意調整風險。本周主流通證同步拉升，EOS受利好消息影響表現明顯強于其他通證，價格成交雙雙走高，短期隨著利好出盡有調整風險。

回調不改牛市邏輯。本月以來，數字通證持續走高，牛市行情逐漸明晰，盡管近日有所回調，但牛市行情大邏輯不會改變，出現回調投資者可考慮適當加倉。

算力及挖礦難度均有所提升。BTC本周挖礦難度為7.460T，較上周上升0.755T，本周日均算力53.24EH/s，較上周上升0.49EH/s；ETH本周挖礦難度2101，較上周增加93.792，日均算力165.6TH/S，約上升0.482TH/S。

4.1日本修訂后的基金結算法獲得批準

據日經新聞5月31日消息，日本修訂后的“基金結算法”和“經修訂的金融工具和交易法”，已于3月31日上午在日本上議院全體會議上獲得批準。獲批的法案預計于2020年4月實施。

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