CPI超出預期 加息恐慌加劇_以太坊

一、上周行業動態

本周二CPI數據高于預期，加密市場跟隨美股市場跳水，基本抹平上一周的漲幅。截至撰稿比特幣收于19857.3美元，周內跌幅8.24%。以太坊則波動更為劇烈，北京時間周三以太坊完成了TheMerge升級大事件，成功進入了PoS紀元，在價格上的表現則是利好出盡，市場分歧加大，一部分在于更多的ETH流入PoS節點，當前超過11.3%的以太坊流通參與了PoS共識；另一部分在于ETH在交易所內的存量也在放大，目前已接近半年最高庫存值，說明有大量籌碼被轉移到交易所，拋售風險加大，截至撰稿ETH收于1417.02美元，周內跌幅19.82%，遠高于市場平均水平。再說回本次以太坊升級的附帶產出ETHW，于周三以太坊升級成功后，各個交易所便進行了快照并進行了ETHW的空投，最先上幣的幾家交易所如OKX，Gate等尚能搶到合適的賣價，但之后便如預期那樣一瀉千里，當前價格在5.83美元左右。值得一提的是，以太坊在升級后的通脹速度明顯減緩，以太坊的供給表現確如預期那樣，在合并發生后下降顯著，這對于以太坊未來的價格表現將提供有力支持。

以太坊本次升級成功，SEC主席GaryGensler也出來表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構需要通過”Howey測試“來判斷其資產是否為證券，這也意味著以以太坊為首的PoS加密貨幣可能會受到SEC的約束。

美國5月未季調CPI年率4%，創2021年3月以來新低:金色財經報道，美國5月季調后CPI月率0.1%，預期0.20%，前值0.40%，美國5月未季調CPI年率4%，預期4.10%，前值4.90%。美國5月未季調CPI年率錄得4%，連續第11次下降，創2021年3月以來新低。

美國CPI數據公布后，現貨黃金短線下挫后上漲，波幅達20美元，最高報1971.01美元/盎司。美元指數DXY短線下挫超20點，現報103.14。BTC短線走高，觸及26500美元。[2023/6/13 21:34:30]

那么什么是Howey測試？Howey測試起源于1946年最高法院的一個案例，一家名叫WJHowey的公司向外兜售柑橘園地塊，而公司又和買方達成協議，在售出后買方立刻將柑橘園租回Howey并收獲產出的柑橘產品和利潤，在本案中，最高法院最終裁定這筆交易構成投資合約，從而構成證券。而在做出決定時的四個判斷標準，成為了未來對證券的測試方式：

-必須是金錢投資

-合作性質為CommonEnterprise

-有盈利預期

-利益的產生源自發行方或第三方，而非投資方

股票是一種大家熟知的證券類型，當前的由DAO所治理的PoS類型加密貨幣多少都能滿足Howey測試的條件，因此SEC也在時刻關注著他們的一舉一動，以太坊升級可能會成為一個監管落地的導火索，這在長期可能對市場會是一個更有利的行為。

CPI數據公布后 三大股指期貨漲幅均擴大至1%:金色財經報道，CPI數據公布后，美股股指期貨短線下挫后直線拉升，三大股指期貨漲幅均擴大至1%。[2023/3/14 13:04:03]

本周美股在周二盤前CPI公布后開始大跳水，納指跌幅5.16%，標普指數跌幅4.32%，幾近觸發一級熔斷。CPI公布數值為8.3%，高于預期值0.2%，高于前值0.1%，周二之前很多人包括耶倫都認為能源價格的下跌會讓CPI回落，但實際數據的釋出給了市場當頭一棒，九月份加息75個基點基本板上釘釘。具體來看，8月的居住成本、食品價格和醫療保健服務價格是導致CPI上漲的主要推手，其中，食品價格持續攀升，環比漲幅達到0.8%，同比漲幅11.4%，系1979年5月來最大的同比漲幅。另外雖然汽油價格環比下降了10%左右，但電費、天然氣環比仍有上漲，美國通脹恢復正常水平仍有很長的路要走。

周五納指開盤便跳空下跌，跌破了11500點的重要支撐位收于11448點，形成了一個大型頭肩頂的形態，要反轉就要等到下周三加息落地之后，看是否能釋放些緩和言論安慰下市場。目前外界通過點陣圖對利率的猜測為4.25%，這樣在本次75點加息后，還將會有至少100點的加息幅度，這100點將在今年11，12月分別加25-50，留一次明年再加，如果是這樣的安排并且沒有其他黑天鵝的情況下，明年年初美股有望迎來轉機。

貝萊德：11月CPI報告或讓美聯儲在未來數月暫停加息:金色財經報道，貝萊德全球固定收益首席投資官Rieder表示，11月CPI報告之所以引人注目，部分原因在于數據顯示了連續第二個月價格壓力較為溫和，這提供了一些信號，表明通脹的潛在趨勢正在放緩。如果像今天這樣的數據顯示出一種真實的趨勢，即通脹勢頭下降，那么我們可能會看到美聯儲在未來幾個月在仍然具有限制性的政策利率水平下暫停加息。但這不會給經濟帶來潛在的過度壓力，尤其是經濟中對利率敏感的部分，這些領域已經開始顯示出實際（和預期的）疲軟跡象。[2022/12/14 21:42:48]

二、宏觀與技術分析

市場如期下跌，我們判斷本周FED議息會議之后，加息幅度如果為75bp，市場將會迎來短暫的反彈窗口。

BTC本輪下跌幅度弱于ETH，整體依舊在20000USDT橫盤，預計未來大概率會接近上一次低點。

ETH同BTC走勢，但是大概率弱于BTC。

兩年期美債依舊高位橫盤。

美國總統拜登：CPI數據已經過時:金色財經報道，美國總統拜登表示，美國6月通脹數據“高得令人無法接受”，但考慮到最近汽油價格的下跌，CPI數據已經過時。(金十)[2022/7/14 2:11:39]

納斯達克如期下跌，破位重要支撐位。

Arh999：0.36，性價比已經位于較優位置，可以進行定投。

MVRV：0.932，性價比也相對較高

BTC地址數：持幣10以下的地址數開始橫盤，持幣1000以上的略有下跌。

ETH持幣地址數：整體地址數均穩步上升，持幣1000以下地址區域進場變慢。

CNBC評美國4月未季調CPI年率：4月整體CPI創2008年以來最高:CNBC評美國4月未季調CPI年率：4月整體CPI創2008年以來最高。整體能源價格較去年同期上漲25%，其中汽油價格上漲49.6%。被視為關鍵通脹指標的二手車和卡車價格飆升了21%，其中僅4月份就上漲了10%。除了價格上漲之外，年率大幅上漲的一個主要原因是基數效應，這意味著隨著新冠疫情導致美國經濟大范圍停擺，2020年的通脹水平非常低，未來數月CPI恐持續受到該因素影響。 （金十）[2021/5/12 21:54:49]

三、投融資情況總結

1.投融資回顧

報告期內，融資數量及融資規模較為低迷，披露投融資事件17筆，融資金融約2.39億美元；

具體賽道方面，Infrastructure融資數量首次超過Web3.0&NFTs，完成7個項目融資排名領先。

具體賽道報告期內，沒有筆融資過億的項目，其中TigerGlobal和CircleVentures參與投資的TokenManagement平臺Magna以7,000萬美元估值，完成1,500萬美元種子輪融資。Magna專注于解決項目Token分發過程中過度人工化操作問題，優化智能合約、去中心化自治組織(DAO)和加密基金發起、運營過程中token分發、空投問題。Magna在以太坊、Polygon、Avalanche、BNB鏈和其他與EVM兼容的鏈上均已完成部署運行，目前正在研究Aptos的兼容性；

根據美國證券交易委員會文件，MicroStrategy(MSTR)計劃發行價值5億美元股票，為購買更多的BTC籌集資金。截至目前，MicroStrategy持幣成本在3萬美元，持幣數量超過12萬枚，且今年以來BTC價格走勢與MicroStrategy股票跌幅相近，分別為-57.36%和-62.53%。

2.機構近況

四、加密生態跟蹤

1.NFTs

1.市場概況

在短期延續上一周的震蕩趨勢后，NFT藍籌項目指數在本周二迎來了一波反彈上漲，但隨即繼續陷入橫盤震蕩中。

本周NFT市場總市值同比上升1.42%，總交易額同比下降5.34%。且交易者數量下降超過20%。

本周ENS項目累計交易額合計超過6780ETH，位居本周成交額榜首，主要原因是9月16日ENS創始人NickJohnson表示即將推出域名封裝器NameWrapper，可以將ENS域名包裝為ERC-1155NFT，一個父域名能夠為其子域設置更多的權限，為域名提供更好的權限控制和更一致的API支持。

成交額第二的項目是RENGA，是DirtyRobot推出的新的PFP項目。其中共計10000個NFT，以“抽盲盒”形式進行售賣，吸引了大批用戶的參與。RENGA是一種獨特的詩歌體裁，一種文學上的“七巧板”，它著重文句的堆砌和趣味，而不是個人感情的抒發。連歌的第一個特征是集體創作，即每一句都必須與別人的上一句相銜接，其轉折純系偶然，因而需要作者具有一種隨機應變的機智。連歌的第二個特征是即興創作，自古以來無一定格式，但以喚起當前之感興為上乘。Renga正是希望能夠通過共同創作的形式讓社區參與建設。

2.動態聚焦

a16zCrypto發布紀念以太坊合并的NFT「Proof-of-Merge」，用戶在合并發生前可免費鑄造。該NFT是一個動態NFT，根據「難度」的值和合并的估計時間輸出不同的元數據和插圖，并以ASCII藝術為特色，用計算機語言呈現不同視覺效果。

其中該NFT的生命周期有三個階段，所有階段都基于對EVM中嵌入的上述「難度」的讀取。第一階段，預合并時顯示兩個分開的圓圈。在第二階段，隨著合并的臨近，兩個圓圈將開始相交，直到它們重疊，形成類似日食的畫面；一旦合并發生，形狀將轉化為最終形式：陰陽符號。

NFT租賃協議Rentable宣布關閉，自10月14日起所有的服務將停止，官方前端將不再可以訪問，用戶必須在此之前提款退出。團隊表示，「我們沒有找到適合市場的產品，我們的發展道路也結束了。經過多次仔細考慮和交談，我們更愿意朝關閉這個方向前進，而不是做進一步的資金融資。」

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