終于輪到航空公司“躺著賺錢”：四大航企單季賺123億_CEL

四大航空公司過去三個月似乎找到了一點“躺著賺錢”的感覺。

由于暑期旺季，國際油價低迷以及匯兌損失減少等多重因素的影響，國內航空公司前三個季度的利潤迅速增加。中國國航、南方航空、東方航空和海南航空四家上市航空巨頭前9個月的凈利潤已經超過2015年全年之和。但伴隨著人民幣在10月份開始迅速貶值，油價開始上漲，前景似乎并不完全光明。

前三季度利潤超去年全年單季賺123億

財報數據顯示，2016年前三季度四大航空公司利潤總和達到237.65億元，超過去年全年的181.69億元。而在今年上半年四大航空公司利潤總和為114.75億元，也就是說在第三季度的四大航空公司的利潤達到了122.9億。下圖是面包財經根據財務數據繪制的四大航企凈利潤變化趨勢圖：

受Curve Finance攻擊事件影響，UNI永續期貨交易溢價接近20%:金色財經報道，Curve Finance價值數百萬美元的利用讓交易者轉向Uniswap的UNI代幣。據加密服務提供商Matrixport跟蹤的數據，在該漏洞發生后，與UNI相關的永續期貨的融資利率已飆升至年化 19%。Matrixport研究與策略主管Markus Thielen表示，UNI 代幣（永續合約）的交易溢價近 20%，因為交易員預計 Uniswap 在 CRV 漏洞利用后將獲得更多市場份額。[2023/7/31 16:08:38]

人民幣再度貶值匯損悲劇是否會重演？

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除了旺季的影響，航企利潤增加的一個重要原因是財務費用的降低。

四大航空公司前三季度合計財務費用154.36億元，比去年同期減少了超過45億元。海通證券此前的研究報告顯示，航空公司約60%負債是美元負債，匯率波動是財務費用的重要影響因素。

Celsius破產前曾秘密拍賣了7000臺礦機，目前僅剩一半在運營:金色財經報道，據beincrypto消息，Celsius挖礦子公司目前擁有 80,850 臺礦機，其中只有 43,632 臺正在運營。到今年年底，Celsius預計將其采礦能力增加到約 120,000 臺礦機并生成超過 1 萬枚 BTC，這意味著 Celsius 將成為業內最大礦工之一，但該公司的財務問題可能迫使其出售部分甚至整個采礦業務，因此 Celsius 破產可能加劇比特幣采礦困境。據悉，在申請破產之前，Celsius 已經在一次秘密拍賣中出售了大約 7,000 臺采礦設備，目前尚不清楚該公司是否會在重組過程后出售全部或部分挖礦業務。CoinShares 數字資產分析師 Matthew Kimmell 表示：“Celsius Mining 拋售礦機，肯定會給已經下跌的礦機價格進一步增加下行壓力。”[2022/7/16 2:17:50]

2015年下半年人民幣劇烈貶值曾給航空公司帶來巨額的匯兌損失，導致財務費用劇增。財報數據顯示：去年四大航空公司財務費用暴漲1.48倍，達到276.88億元，其中匯兌損失177.2億元。

但今年10月份，人民幣再度快速貶值，頻頻創下新低，巨額匯兌損失未來是否還會重現？人民幣下跌對于航空公司而言影響非常大，不僅會增加匯兌損失，更會提高其他以美元計價的運營成本，包括購買航油和在國際機場的租賃費用。

2016年半年報報中海南航空對此進行了測算，人民幣對美元升值或貶值5%，公司增加或減少稅前利潤14.69億元。有券商發布研報顯示：截止上半年末，人民幣每貶值1%東方航空凈利潤減少3.75億元，中國國航則減少4.83億元。

航空企業盈利靠油價下跌如今油價卻有反彈跡象

航油費用是航空公司主要的運營成本，航空企業的利潤很大程度上要看航空煤油的臉色。這一點可以從以前的數據中證明：在2012年至2014年期間，全球航空煤油均價持續保持在120美元/桶的高位，而那三年四大航空企業的凈利潤跌入谷底。

航空公司今年前三季度的豐厚利潤，很大程度上受益于航空煤油價維持在較低位置影響。下圖是面包財經根據公開數據繪制的航空煤油價格變化趨勢圖：

數據顯示，進入10月份之后，航空煤油價格在回升，每桶價格達到了61.04美元，月漲幅超過10%。

根據東方航空的測算：依據2015年底的數據，如果不考慮其他因素，平均航油價格每上升5%，將使得航油成本上升10.16億元。南方航空在去年底的測算表明，燃油價格每上升10%，運營成本將上升26.27億。

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本文作者：面包財經

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