中國太保發行GDR邁出關鍵一步 首家A+H+G保險公司何時到來？_GDR

來源：東方財富網

原標題：銀保監會放行，中國太保發行GDR邁出關鍵一步，首家A+H+G保險公司何時到來？

繼去年11月股東大會審議后，中國太保發行GDR登陸倫交所計劃邁出關鍵一步。

據5月7日晚公告，太保最近收到中國銀保監會批復，公司發行全球存托憑證(GDR)并在倫敦證券交易所上市獲中國銀保監會原則同意。

據規劃，太保擬發行的GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過6.2867億股，不超過此次發行前公司A股股份的10%。

中國人民銀行發布《2021年人民幣國際化報告》:9月18日消息，中國人民銀行發布《2021年人民幣國際化報告，報告指出，下一階段，人民銀行將進一步完善人民幣跨境使用的政策支持體系和基礎設施安排，推動金融市場雙向開放，發展離岸人民幣市場，為市場主體使用人民幣營造更加便利的環境，同時進一步健全跨境資金流動的審慎管理框架，守住不發生系統性風險的底線。

人民銀行將繼續推動金融市場高水平雙向開放，豐富風險對沖工具，提高境外主體配置人民幣金融資產的便利化水平，支持境外央行、貨幣當局和儲備管理部門配置人民幣儲備資產，拓展人民幣的儲備和投資貨幣功能。 以周邊及“一帶一路”沿線國家為重點，加強央行間本幣結算合作，優化境外人民幣使用環境。繼續按照“成熟一個、推出一個”的原則，推進人民幣對相關國家貨幣直接交易，支持境外國家發展當地人民幣外匯市場。[2021/9/18 23:35:15]

監管批復后，本次發行上市尚需取得相關境內外證券監管機構和證券交易所的最終批準。此后太保將進行路演以及正式赴倫敦上市。

聲音 | 安永會計師事務所王靖：區塊鏈可讓中國直接進入信任社會:“2019數字金融年度峰會”于12月20日在清華大學經濟管理學院舉行。

峰會上，安永會計師事務所合伙人王靖表示，區塊鏈是在沒有信任的環境中建立信任的一個機制，什么場景缺乏信任就適用區塊鏈技術。信任問題某種程度是中國經濟的一個核心問題，區塊鏈可以讓發展中國家避免重復發達國家建立信任社會100-150年的老路，而直接進入信任社會，實現彎道超車。（新浪財經）[2019/12/20]

GDR發行完成后，中國太保將成為第一家A+H+G上市(上海、香港、倫敦)的保險公司。

太保將擇機完成GDR發行

聲音 | 中國社會科學院渠慎寧：積極推進區塊鏈與經濟社會融合發展:11月1日，光明日報刊發了中國社會科學院工業經濟研究所副研究員渠慎寧題為《積極推進區塊鏈與經濟社會融合發展》的文章。文章表示，為加強對區塊鏈技術的引導和規范，我國應當積極參與相關國際標準的制定工作，對接國際化標準的開源機構和社區組織，加強國家標準與國際標準之間的交流，不斷提升我國區塊鏈標準體系的國際話語權。必須時刻關注行業的最新動向，圍繞我國優勢產業發展的重點環節，逐步完善區塊鏈技術應用和標準體系。積極培育國內區塊技術開發人才，組織國際區塊鏈技術研討會，在這一行業中發出中國技術的聲音。鼓勵政府、高校、金融科技公司、互聯網公司等合作成立相關研發實驗室，開發與區塊鏈相關的應用程序，建立我國的自主區塊鏈技術聯盟，以此加快行業技術創新的步伐。[2019/11/1]

去年9月，太保宣布了發行GDR的計劃。去年11月召開的臨時股東大會通過了關于太保發行GDR并在倫交所上市的相關議案。此后太保便一直在積極推動GDR發行的準備工作，此次獲得中國銀保監會批復可謂邁出了關鍵一步。

中國科協常委、中國電子學會副理事長兼秘書長徐曉蘭：加密貨幣“感冒”了 不能讓區塊鏈“吃藥”:中國科協常委、中國電子學會副理事長兼秘書長徐曉蘭表示：“大家對區塊鏈有誤解，事實上區塊鏈不等同于加密貨幣，區塊鏈技術會構成未來數字經濟和誠信社會的最基礎的顛覆性的系統架構。在智能合約階段，如果沒有很好的約束和引導區塊鏈的發展，那么加密貨幣的階段是走不遠走不穩的。現在中國的區塊鏈技術跟世界其他各國應該是屬于同一起跑線的，所以不是說加密貨幣 ‘感冒’了讓區塊鏈去‘吃藥’，這樣可能就會喪失在國際上的競爭機遇和話語權。”[2018/3/5]

太保管理層4月底在與投資者交流中表示，公司一直在準備GDR，對于國際形勢的變化、疫情的影響、線上的發行，也在積極地跟相關的部門、包括上交所和倫敦的機構進行技術法規方面的探討。GDR進程跟整個審批的進展和市場的窗口密切相關。

今年3月底召開的2019年業績發布會上，太保集團董事長孔慶偉談及GDR發行進展和計劃時曾表示，在國家有關部門的支持下，在大股東的支持下，公司啟動了GDR的發行，得到了所有股東的高票通過，目前在積極爭取有利的時機和窗口，盡早完成發行。

總體來看，太保發行GDR發行的初衷不變，市場因素和疫情的確對發行窗口有所影響，隨著疫情修復，公司會擇機完成GDR發行。

券商中國記者了解到，目前太保針對投資者的推薦工作也在展開。根據規劃，太保本次GDR發售對象為合格國際投資者，及其他符合相關規定的投資者。

作為我國排名前列的綜合性保險集團，太保是國內優質保險資產，加上中國保險市場的成長性遠優于成熟歐美市場，有興趣的投資者不少。

去年底談及是否在和潛在投資者接觸，孔慶偉曾表示，已經見了十家以上。“大家碰價值觀，我們要的不是錢，必須是合適、科學的戰略投資者，始終認同太保價值覌的投資者。好中選優，優中選好。”他說。

根據滬倫通相關監管規定，滬倫通發行價格原則上不得低于定價基準日前20個交易日基礎股票收盤價均價的90%。同時為保障A股投資者利益，專門設計了120天的兌回鎖定期。但120天鎖定期滿后，仍會對股價帶來一定壓力。

太保集團副總裁兼董事會秘書馬欣曾表示，首先公司在定價上會充分考量公司現有股東利益，新的投資者接受能力以及當時發行風險等情況，也會嚴格根據國際慣例和滬倫通相關監管規定，通過訂單需求和簿記建檔，根據發行時境內外資本市場情況，審慎的做好定價。

關于兌回壓力，馬欣表示第一單會以長線投資者引入為主，同時考慮對一些長線投資者做超過120天鎖定的機制，通過長線機構的引入，相信基本上能控制120天兌回壓力。

不缺錢的太保為何要GDR？

作為上海的重要金融企業，在上海金融國資體系中，中國太保與浦發銀行、國泰君安同為三大金控平臺。近年來，中國太保一直遵循價值增長路線，從賬面上看并不缺錢。

從經營業績來看，中國太保發布的相關財務數據顯示，太保2020年一季度實現營業收入1382.11億元，同比增長3.8%，實現保費收入1311.48億元，同比增長2.2%，歸母凈利潤83.88億元，同比增長53.1%。截至2020年3月末，太保集團總資產1.6萬億元，較上年度末增長5.4%。

從償付能力來看，截至2019年末，公司綜合償付能力充足率295%，核心償付能力充足率288%，均遠高于監管要求。

那么，中國太保為何在償付能力充足的情況下發行GDR并登陸倫交所？

太保管理層曾表示，中國太保歷經2007年(A股)和2009年(H股)上市，以及2012年的定增，每次資本市場的一小步，實際都是公司治理完善的一大步。本次公司借助滬倫通平臺發行GDR，將為公司長遠發展戰略形成有力支撐。

總體而言，此次發行GDR并上市主要有三大考量因素：

一是有助于公司在全球范圍內引入優質投資者，豐富股東構成，持續完善公司治理。

二是有助于公司穩步推進國際化布局，進一步提升全球影響力。

三是有助于公司夯實資本基礎，提升該公司穩健經營能力和風險管理水平，支持該公司轉型戰略的全面實施。

根據太保規劃，本次發行GDR擬募集資金將在扣除發行費用后，用于穩步推進公司國際化布局及補充資本金。

關于國際化布局，馬欣曾表示，中國太保在前三十年立足中國發展取得了頭部企業的良好定位，未來三十年一定會在國際化上有所突破，這需要有一定的外幣持有，并形成快速響應能力。

(責任編輯：DF372)

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