黃金與比特幣關系小議_比特幣

來源：中國黃金網

比特幣強勁表現的帶動，是黃金近期走勢的重要原因。

深冬時節，黃金與比特幣的關系在歐美市場卻成為一個越來越火熱的話題，摩根大通分析師十多天前提出比特幣將把黃金“擠出”的觀點，認為另類資產配置資金將逐步舍棄黃金，追捧比特幣，使兩者相對走勢日益分化，乃至提出了持有比特幣信托份額，用賣空黃金ETF份額進行對沖的具體交易策略。一周后，高盛分析師就公開唱起了對臺戲，表示比特幣與黃金并不存在很明顯的此消彼長替代關系，隨著比特幣快速上漲出現短期泡沫，低風險偏好的投資者會階段性避開比特幣，轉而買入黃金作為“美元替代資產”這一主題的投資標的，也就是說，黃金和比特幣將呈現一種互補關系。

路易斯安那州議會稱贊比特幣，并稱BTC是黃金的替代品:近日，美國路易斯安那州管理機構在一項新的決議中對比特幣的成功給予了很大的贊譽。此外，該機構還贊揚了中本聰的成就和貢獻。值得注意的是，該決議還將比特幣稱為是黃金的替代品。（Btcmanager）[2021/4/25 20:57:12]

摩根大通和高盛，兩大投行彼此對立的觀點孰對孰錯？

美、布兩油跌幅均超4%，現貨黃金較高位短線下挫近8美元:行情顯示，美、布兩油日內持續下行，WTI原油期貨跌超4%，報38.6美元/桶，布倫特原油期貨跌4%，報40.64美元/桶。現貨黃金短線下挫近8美元，現報1898.63美元/盎司。[2020/10/2]

筆者認為，兩者其實是對黃金與比特幣關系不同側面的描述，從相對強弱上來看，數字貨幣在今后相當長時期都可能有更為強勢的表現，這主要是由于歐美市場投資者代際交替的影響，“95后”Z世代投資者的行為和偏好逐步將主導市場，作為“數字原住民”的Z世代投資者對數字貨幣資產有著天然的親近感，此外，數字貨幣較包括黃金在內的其他傳統“替代貨幣”，也更容易拓展出支付工具等應用場景，順理成章需求潛力更大。

TenX的聯合創始人兼總裁認為加密貨幣更像“數字黃金”:對于加密貨幣是否屬于貨幣，加密貨幣支付平臺TenX的聯合創始人兼總裁Julian Hosp認為短期內的劇烈震蕩的確削弱了它們作為日常使用的貨幣的屬性，但加密貨幣更像是一種“數字黃金”，是一個價值儲存的安全港。[2017/12/26]

基于上述理由，比特幣在美元替代貨幣這一資產范疇內，有望長期表現出相對強勢，因而在配對交易中作為多頭部分，將是一個長周期上較為合理的策略設計。

但從黃金自身的行情走勢看，盡管可能將在長期收益表現上落后于比特幣，悄然交出替代貨幣龍頭品種的王座，但大的趨勢方向仍將受到比特幣這一新龍頭品種的有力帶動。例如我們在近期看到的，新冠疫苗上市等新聞刺激風險偏好回升，對黃金形成明顯壓力，從期貨持倉、成交、ETF凈流入等市場行為數據看，投資者預期也較為悲觀，然而正是在這一背景下，黃金卻在過去一兩周出現較為有力的反彈，比特幣強勁表現的帶動，是黃金近期走勢的重要原因。

綜上所述，比特幣的強勢表現在黃金市場的“逆風”階段為金價帶來了有力提振，隨著市場波動對下跌勢能的消化，實際利率等因素開始重新被納入黃金投資者視野，以及新年黃金行情旺季的到來，金價有望進入新的上行節奏，更重要的是，比特幣這一“年輕”資產與投資者群體的新陳代謝共振，可能將打破許多傳統教條的認知框架，對黃金形成持續時間更長、力度更大的帶動效應。

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