頭部交易所大戰 幣圈再地震_FTX

幣圈的世界總是不太平。當地時間11月8日，全球最大的加密貨幣交易所幣安與其競爭對手——加密數字貨幣交易所FTX.com達成收購協議。此前，FTX傳出財務危機，引發幣圈震動。雖然這次危機看似是短期流動性事件，但對于一直缺乏透明性、在合規間游走的加密貨幣來說，最糟糕的情況或許還沒有結束。

危機始末

長期以來，FTX一直被認為是加密貨幣領域實力較強的參與者之一。今年夏天，FTX聯合創始人SamBankmanFried出資收購了數家陷入危機的加密貨幣交易所，一度被賦予了“幣圈央媽”的稱號。

平靜在上周被打破。加密貨幣新聞網站CoinDesk上周三的一份報告稱，同樣由SBF創立的姐妹公司AlamedaResearch，資產總額為146億美元，負債約80億美元，其中包括價值74億美元的貸款。

0xScope呼吁行業頭部CEX協作尋找nd4.eth并施以援手:8月12日消息，0xScope在社交媒體上發文表示，近期注意到nd4.eth出現諸多異常鏈上行為，認為nd4.eth很可能正在經歷或已經歷一些非常困難的事情，導致其世界觀和想法發生變化。0xScope及其合作伙伴都對nd4.eth的情況感到擔憂。

Web3本質上代表著平等和互助。0xScope的研究團隊找到了可能的方法來獲取重要線索，以了解nd4.eth背后用戶的真實個人信息并施以援手。但部分線索可能需要行業領先機構（如OKX和Binance）提供幫助，因為可能需要從nd4.eth的充提幣地址及KYC信息上入手。

此前報道，用戶nd4.eth自7月26日起已陸續將其持有的多個ENS域名、3枚BAYC、2枚MAYC、1枚BAKC、1枚CryptoPunks系列NFT，以及2500枚ETH、36,188枚GMX、311,003枚GNS轉入黑洞地址銷毀，總價值已超1300萬美元。[2023/8/12 16:22:25]

而公司資產中，FTT為其最大單一資產，約持有1.4億枚，FTT相關資產為58億美元，占其凈資產的88%。報道強調，該公司的賬面上有超過58億美元的FTT，但FTT的流通供給只有43.6億美元左右。

加拿大頭部律所Siskinds LLP擬對Voyager Digital Ltd.發起集體訴訟:金色財經報道，據雅虎財經消息，加拿大頂級律師事務所 Siskinds LLP 已宣布將對 Voyager Digital Ltd. 提起擬議的證券集體訴訟，該集體訴訟代表投資者提起的，這些投資者在 2021 年 10 月 28 日至 2022 年 7 月 5 日期間在二級市場上購買了 Voyager Digital “證券產品”。據 Siskinds LLP 稱，遭到損失的投資者現在可以在其官方網站上填報信息。Voyager Digital Ltd.本周已提出恢復計劃（須經法院批準），用戶可能會收到按比例份額的現有Voyager代幣、按比例分配的加密貨幣、按比例分享三箭資本回收的收益、按比例持有新重組公司的普通股。?[2022/7/12 2:06:46]

該消息迅速引發加密市場對FTX流動性的擔憂，該交易所隨即遭遇大規模提款。幣安創始人趙長鵬在推特上發文表示，擔心FTT會發生Luna那樣瞬間崩潰的狀況，未來幾個月內將拋售賬面上所有的FTT。AlamedaResearch隨后回應稱，如果幣安要拋售FTT，其愿意花22美元/枚的價格購買這些被賣出的代幣。

火幣Ciara Sun：頭部交易所的本職工作是幫助投資者甄選優質資產:5月18日，火幣全球商務副總裁兼資產中心負責人 Ciara Sun在 首期“蛇叔開火”社群直播中表示，頭部交易所的本職工作是利用自身的專業知識與經驗，幫助投資者甄選優質資產，讓用戶少踩雷，促進行業的良性發展。“火幣不會因為某一個項目很熱，就盲目上線。每一個新資產上線前，我們都會對項目的應用前景、技術實力、核心團隊、投資機構背景、合規風險等方面做全面評估，并且同時關注項目在社區中的口碑和熱度，充分考慮社區用戶需求，多維度進行項目評分和篩選。”

Ciara Sun指出，火幣非常重視與項目的長期共贏合作，平臺不會收取項目團隊的任何上幣費用。如果有發現任何人自稱Huobi Global上幣工作人員，身份信息存疑，或在溝通中出現索要上幣費等情況，請發郵件至ceo@huobi.com確認或舉報。[2021/5/18 22:15:57]

但對于FTX是否真的能拿出足夠的錢回購代幣，不少人都表示懷疑。重重壓力之下，FTX最終選擇“賣身”來緩解流動性。

分析 | 2018年交易所行業：市場下行 交易所行業頭部效應愈加明顯:今日，TokenInsight發布交易所行業2018年度報告，通過統計2018年超過400?家交易所的年度數據，從宏觀層面描繪了全球交易所行業的現狀，并對交易所行業的發展狀態進行了分析：

1、去中心化交易所的數量大增，但交易量不足中心化交易所的2%。

2、絕大多數交易所選擇亞洲和歐洲作為其注冊地。

3、2018年交易所交易量整體呈現下降趨勢，但頭部交易所的市場份額較為穩定。

4、去中心化交易所交易量高度集中于頭部，部分尾部交易所日均交易量甚至為0。

5、全球通證監管的重點在于反洗錢和反恐融。

6、交易所資金被盜事件嚴重。

7、Binance和Coinbase兩家交易所是最受用戶關注的交易所，流量和熱度均遠超第3名。[2019/1/16]

SBF11月8日在推特上表示，該交易所已與幣安達成“戰略交易”，正在進行盡職調查。趙長鵬同日表示，FTX出現了嚴重的流動性緊縮，為保護用戶，幣安與FTX簽署了無約束意向書，有意全面收購FTX，幫助其解決流動性問題。

聲音 | TokenInsight：BTC 全網交易額同比上周大減 頭部地址持倉量占比下降:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間 10 月 23 日 8 時報 595.89 點，較昨日同期下跌 2.25 點，跌幅為 0.38%。此外，在 TokenInsight 密切關注的 21 個細分行業板塊中，24 小時內漲幅最高的為通訊版塊，漲幅為 4.08%；24 小時內跌幅最高的為電子商務版塊，跌幅為 2.41%。

另據監測顯示，BTC 全網交易額同比上周下降 48.92%，前 100 地址持倉量占比 18.95%，連續 7 日累積下降 0.18%。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，目前市場投資者信心不足，后續窄幅向下調整行情或將延續。[2018/10/23]

一夜之間，紓困者成為受困者。受此消息影響，比特幣一度跌至17300美元，跌幅超16%，創2020年12月以來新低。截至北京時間9日18點30分，比特幣跌幅再度擴大至10％，報17666美元。以太坊跌18％，再度跌破1200美元。FTXToken24小時跌近80％，報4美元。

獨立國際策略研究員陳佳對北京商報記者表示，該事件是目前全球幣圈歷史上一場大風波，因其涉及到幣圈兩大核心基礎設施的合法交易平臺互相斗爭，其走勢遠超宏觀情緒與技術調整的范疇，整個行業之錨再度丟失導致幣圈估值短期大幅暴跌。而由于幣圈整體上還是不夠公開透明，當前市場波動到嚴重失錨階段后維穩措施并沒有迅速見效。此外，幣安在前期攻擊FTX之后，釋放的收購意向適得其反，進一步加劇了市場信息面恐慌，導致BTC與ETH盤面二度下沉。

“幣圈馬斯克”跌落神壇

與Coinbase、幣安等交易所類似，FTX也是近幾年加密貨幣狂野浪潮中逐漸走到浪尖的佼佼者。公司創始人SBF生于1992年3月6日。在2017年投身幣圈前，SBF在華爾街的簡街資本工作。憑借對金融衍生品的熟悉，他通過設立加密量化交易公司AlamedaResearch開始在幣圈淘金，并在2019年成立FTX交易所。

與其他去中心化交易平臺不同的是，FTX除了居間撮合交易外，還提供一系列復雜金融衍生品。幾年之內，這家初創公司就成為了加密貨幣市場最大的幾家交易所之一。福布斯曾經在2021年推出過一個“加密貨幣行業11大富豪”的特輯，SBF以45億美元的身家位列第二，僅次于Coinbase的創始人布萊恩·阿姆斯特朗，被稱為“幣圈馬斯克”。

在最近一輪加密貨幣價值腰斬的過程中，大量資金的奔踏出逃引發許多交易所接連出現流動性危機，FTX也通過一系列的兼并和借款獲得“幣圈央媽”以及幣圈最后借款人的稱號。

根據數據統計，在周二收購前，SBF持有FTX53%的股份，價值約62億美元，同時持有的對沖基金公司AlamedaResearch為他的個人財富貢獻約74億美元。SBF的總資產約為156億美元。

隨著FTX的倒下，SBF的資產或將一夜歸零。據彭博社的假設，在SBF尋求幣安收購后，所有FTX投資者都將因幣安的收購而消失，FTX和Alameda的估值將瞬間跌至1美元，也就是說現在SBF的總資產約為10億美元，周二一天蒸發了94%。

而對于整個行業來說，陳佳表示，盡管市場預期估值修復速度會比較快，但此次影響要遠大于監管面和市場面的影響。如果說以前比特幣價格暴跌主要是由監管套利和市場預期波動造成的話，那本次事件發展基本上都在美國法規范圍內，其波及到的是整個行業的基礎設施。

從數據面反饋來看，陳佳指出，大量幣圈基礎資產在暴跌過程中迅速離開了各大合法交易所。風暴眼中的兩大美國境內合法交易所BTC提現超過1500枚，ETH超50000枚，書寫了歷史級別的離場。

不過，長期來看，陳佳表示，幣圈整體經濟和金融影響力并沒有超出美股的勢力范疇。在12月美聯儲加息博弈與美國中期大選博弈雙重疊加之下，10月數據并不足以改弦易轍，最近納指期貨價格相對穩定，美元指數有所回調，黃金突破1700大關并持續上揚，美股市場情緒相對穩定，這對嚴重依賴美股的幣圈資產而言是一種穩定力量，有利于修復整體估值。

脆弱的生態

盡管這場近在咫尺的災難被暫時解決，但不少人透過現象看到，加密貨幣生態系統仍然十分脆弱。一些行業批評人士表示，FTX可能在幾天內分崩離析，這表明該行業在客戶流失面前是多么脆弱，而潛在的“救星”越來越少。美國證券交易委員會前執行律師JohnReedStark說：“加密貨幣的死亡螺旋可能在瞬間開始，而且似乎近在眼前。”

陳佳認為，雖然幣安的資助最終還是能維穩估值，也實現了對FTX的并購重組。但對FTX這個中心化市場交易平臺來說結局非常殘酷，競爭對手通過市場流言打擊估值并實現惡性并購的做法在國際金融市場并不罕見，但對幣圈合法交易所而言是一種警醒，“不透明機制下的信任基礎究竟在何方，是未來幣圈要可持續發展急需破題的點”。

Arca的首席投資官多曼(JeffDorman)也贊同這一觀點。他稱，AlamedaResearch本來只是一個孤立事件，就因為缺乏透明度，投資者將其與FTX關聯起來，大幅擠兌，才導致了流動性危機。雖然這件事本身充其量僅僅是又一次短期流動性問題，但卻是幣圈信任問題上又一件“丟臉的事”。

此外，FTX的迅速垮臺還會引起監管機構的注意。BeaconPolicyAdvisors分析師OwenTedford表示，監管機構可能要求在FTX和Alameda等相關業務之間設置防火墻。立法者和監管機構將認為，這證明了他們的信念，即需要提高透明度，以及更多的投資者保護。

基于這些擔憂，一些分析師認為，美國國會和其他監管機構應出面加強對加密貨幣市場的監管，否則相同的“雷曼危機”還會一次次重演。

萊德稱，應該對幣圈實體進行更加集中化的監管。為了保護投資者，所有幣圈實體，無論是三箭資本、AlamedaResearch等對沖基金，還是FTX和幣安等未上市的加密貨幣交易所，都必須提供資產儲備證明。

陳佳指出，此次事件并非基于市場整體性看空，與前期LUNA幣連環爆雷的機制也不一樣，暫時還沒有連續出現高杠桿導致大資金清算的窘境。但這種龍頭交易所互相攻擊對市場情緒面的打擊可能遠超估值拋壓的體現，幣安收購FTX之后的市場格局走勢也會影響幣圈基礎設施建設。在此周期下，平臺企業利益和市場利益與廣大投資者利益之間的矛盾反而在放大。

北京商報記者方彬楠趙天舒

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