中國CPI降至0%，PPI同比下降5.4%，超發的20萬億貨幣去哪里了？_CPI

6月份的相關經濟數據公布了，CPI竟然降至冰點，一點不留情面直接降至0%，這樣下去7月份不排除CPI會跌成負值，同時PPI也下降了5.4%，這究竟意味著什么？

首先來看6月份的CPI，從今年3月份開始，CPI已經連續4個月低于1%，CPI持續走低是意味著物價較低嗎？如果從商品價格來看，豬肉價格繼續回落，由于豬肉在CPI指數中占有較大的比例，所以豬肉價格的波動對于CPI影響較大。

聲音 | 科銀中國CEO許英龍：堅持相信趨勢的力量:1月12日，由廣多多APP主辦的“2020首屆區塊鏈賦能廣告營銷年度峰會”在成都舉行，本次峰會聚集了廣告協會的領導、廣告行業精英、區塊鏈行業專家、知名品牌高管，以及產業鏈各方人士、廣多多全國各地的用戶代表共計500多人。其中科銀中國CEO許英龍受邀參加了此次峰會。

他在大會中表示：要始終堅持相信趨勢的力量，2020科銀資本將繼續深度布局區塊鏈相關產業領域；同時他認為投資的核心是投人，創始人是一個企業的天花板，科銀資本投資廣多多初衷是布局新的區塊鏈賦能行業賽道，新的一年科銀資本也將持續為廣多多賦能，為廣多多在區塊鏈行業發展中提供多方位支持。[2020/1/14]

但是，蔬菜、水果價格仍然在上漲，尤其是部分水果，價格很高，很多人都直呼：現在吃得起肉，卻吃不起水果。

現場 | 火幣中國CEO袁煜明、Latipay中國區總裁黃梓涵等人榮獲GFIS杰出區塊鏈人物獎:金色財經現場報道，1月8日，“創新再出發｜首屆海南GFIS全球金融科技創新峰會”暨“GFIS頒獎典禮”在海口召開，在頒獎典禮上，火幣中國CEO袁煜明、麻省理工學院Blockchain Pillar and Foundation創始人韓峰、德鼎創新基金合伙人王岳華、全國區塊鏈產業聯盟主席&全國區塊鏈研究院院長李俊山、數字引擎科技創始人兼董事長文木源、數秦科技創始人兼董事長、Latipay中國區總裁黃梓涵、立繕資本合伙人張海航等人被授予杰出區塊鏈人物獎。[2019/1/8]

其次，PPI當月下降5.4%，說明工業品出廠價格下降，這反映的是實體經濟的景氣程度，雖然生產成本降低了，但也會導致企業利潤縮減，進一步導致企業裁員或降薪。

聲音 | 火幣中國CEO袁煜明：區塊鏈對記錄數據價值應該是分層的:據東方財富消息，就當前公鏈發展，火幣中國CEO袁煜明表示，以EOS為代表的公鏈，TPS突破千位量級后，出現了數據量的暴增，然而大量的數據來自于簡單的游戲，并未出現預想中的大面積實用應用落地。這個事件引發了我對公鏈真正使用價值的思考，可以做一個近似的假設：以往我們用中心化服務器去記錄每一筆交易，為了實現“去中心化”，參考EOS的模式，我們需要至少21個同等服務器去做同一件事情，那么花費的成本也可近似類比成以前的21倍，這樣對所記錄的數據價值要求就會非常高，大量的簡單游戲過程數據是沒有這樣的價值的，如果付出了高價值卻得到低價值的結果，性價比是非常不合理的。因此，區塊鏈技術的使用對記錄數據價值應該是分層的，不同的層級對應的數據價值不同。[2019/1/7]

當CPI和PPI持續走低時，是否意味著經濟通縮了呢？目前有步入通縮的跡象，但還未真正進入通縮，因為通縮的前提是一年時間內CPI都低于1%，但目前只維持了不到半年，下半年仍然有政策調整的空間。

此外，經濟通縮還有一個前提條件：市場上流通貨幣減少，但是目前我國M2增速并未下降，M2貨幣供應總量還在持續增加，截止2022年底，我國M2達到266萬億，到了今年6月末，M2供應量已經達到287萬億。

短短半年時間，貨幣供應增加了超過20萬億元，如果按照當前的貨幣供應增速，今年M2突破300萬億大關將成為事實。

那么，超發的20萬億貨幣都去哪里了？

要搞明白這個問題，就得先清楚M2的基本概念，我國的M2包括市場流通中的貨幣、銀行存款等一切可能成為購買力的貨幣形式。

如果從央行的資產負債表來看，貨幣發行只有11萬億，但是通過商業銀行的存在不斷放大到287萬億，央行的基礎貨幣首先會流向商業銀行，然后再通過銀行的放貸流向市場。

在這個過程中，一部分貨幣會不斷向下流通，一部分會成為存款再次流向銀行，還有一部分為成為投資或者企業發放的薪酬，這個過程中銀行可以放貸的貨幣不斷增加，然后再放貸出去，循環往復，M2貨幣總量不斷增長。

以2022年為例，當時央行全年的凈投放貨幣僅為1萬多億，但是經過商業銀行不斷向市場投放資金，一年時間M2增加了28萬億。

M2的增速和經濟的增長是正相關的，目前M2持續增長，但是經濟增速及CPI等各項指標的表現卻與M2的表現不大一樣，多出來的錢去哪里了？

事實上，商業銀行一般會將資金投放給大型國企、央企及規模較大的優質民企，要知道承載社會90%就業的是廣大的中小民營企業，所以這樣的資金投放很難傳導至消費端。

此外，地方政府的大型基建投資項目也需要大量資金，但是由于這些項目投資大、回款周期較長，也很難對消費端產生明顯影響。

根據央行發布的數據，今年上半年人民幣存款增加20萬億元，其中住戶存款增加了11.9萬億，所以大量的資金都在銀行內“空轉”，窮人沒錢消費，富人不敢投資，所以大量資金都流行銀行，變成了存款。

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