技術解讀 | Bancor V2 如何避免無常損失_BAN

來源：鏈聞作者：林明FirstPool

8月1日，在BancorV2上線12小時候后，給大家介紹了新版本實測情況，今天來進行一下BancorV2的技術解讀。很多人寫BancorV2的文章，看了一下谷歌翻譯的非常不錯，但理解起來云里霧里。這里我分兩部分幫助大家理解BancorV2：

做市商層面：BancorV2創新AMM，為什么可以做到避免無常損失。

交易層面：BancorV2的流動性原理，為什么可以在同等量級放大20倍。

BancorV2的威力已經在交易量和做市商回報率上開始顯示出來。

信通院何寶宏：區塊鏈為互聯網建立信任關系提供技術解決思路:5月2日消息，可信區塊鏈推進計劃在線開展本年度第一次全體會議，中國信通院云計算與大數據研究所所長何寶宏參加會議并表示，區塊鏈為互聯網上建立信任關系、進行價值傳遞提供了一種非常好的技術解決思路，有助于機構、企業提升透明度、可信度，構建新型產業協作范式，加速我國經濟的數字化轉型發展。當前，區塊鏈行業正在快速發展中，經歷過去幾年的市場歷練，需要從核心技術、行業應用和監管合規等多個方面尋求突破和激發創新。（新華網）[2020/5/2]

原理理解

做市商層面如何避免無常損失

為什么會有無常損失

你的無常損失簡單理解就是同等數量下代幣，做市商相比你持有代幣產生的損失。這部分損失大部分由套利者套走。傳統的AMM就是一面鏡子，對此毫無辦法，因為代幣兩邊總價值必須相等，也就是a代幣數量*a價格=b代幣數量*b價格，50%/50%達到平衡。

聲音 | 微軟（中國）首席技術官韋青：區塊鏈等技術解決了數據可信和實時存在的問題:據每日經濟新聞消息，6月28日，“第二屆長三角民企發展大會”在上海舉行。微軟（中國）首席技術官韋青表示，邊緣計算、5G、區塊鏈之所以重要，是因為技術解決的并不是數據本身，而是數據可信和實時存在的問題。而現在的數據并沒有按照人工智能時代所需要的數據結構來搭建。[2019/6/28]

如何避免無常損失

BancorV2打破了傳統AMM，引入了預言機喂價AMM，從此AMM兩邊代幣價值不用相等。V2采用預言機喂價，來調整代幣兩邊的權重，也就是A代幣數量*A價格不必等于B代幣數量*B價格，把套利機會用預言機給磨平了。

聲音 | 騰訊金融李康寧：可利用區塊鏈技術解決供應鏈金融市場諸多痛點:據中證網今日消息，騰安基金銷售公司總經理、騰訊金融科技首席理財專家李康寧表示，可在傳統供應鏈金融的基礎上結合區塊鏈技術，利用區塊鏈技術不可篡改、去中心化的特點解決供應鏈金融市場各環節參與者的諸多痛點。核心企業在區塊鏈上對其應付賬款進行確權后，形成數字債權憑證，應收賬款通過區塊鏈不可篡改、雙重記賬的方式流轉至多級，穿透覆蓋至長尾端供應商，并可以在任何一個環節追溯到核心企業。有核心企業的應付賬款作為信用保證，金融機構風險降低，在鏈條上的供給供應商就可以向金融機構發起融資需求，以改善小微企業融資難、融資貴問題。[2019/3/20]

但是必須注意，預言機只是給流動池喂價，調整流動池兩邊價值，而后流動池將參數反饋給公式，再由公式決定在V2的交易價格。了解這一點非常重要。

動態 | IBM利用區塊鏈技術解決海洋塑料和貧困問題:據btcmanager消息，IBM于近日播出了名為Plastic Bank的廣告，旨在通過區塊鏈技術解決海洋塑料和貧困問題。Plastic Bank由IBM Technology 提供支持，該技術使用LinuxOne區塊鏈來鼓勵世界上最貧困社區的企業家清理塑料以換取數字信用。[2018/9/19]

交易層面如何放大流動性減少滑點

流動性放大的解決的問題是是減少滑點，Uniswap必須流動池足夠大，滑點數量才能變小，對于大部分資產來說，滑點很不友好，大額兌換更是無法忍受。BancorV2這一點上借鑒了Curve，引入stablecurve。Bancor的曲線介于Curve和Uniswap之間，代數公式上介于X*Y=K和X+Y=K之間。利用更平滑的曲線，去減少滑點。簡單理解就是比uniswap同樣流動性下放大了20倍。

衛寧健康：未來將嘗試用區塊鏈技術解決電子簽名與電子病歷集成:衛寧健康（300253.SZ）4月27日在互動平臺表示，在電子病歷系統中，醫生和患者的簽名電子化目前是使用CA證書集成到我們的產品中，供用戶使用。未來，公司將嘗試用區塊鏈技術去解決電子簽名與電子病歷的集成。[2018/4/28]

擁有100,000美元儲備的AMM將在10,000美元交易中產生10％的滑點。但是，如果引入Bancor20倍放大，則同一筆交易的滑點將減少到1％。

避免無常損失原理詳細解釋

這里普通的投資人已經可以撤離了，下面我要進行公式層面的講解。

預言機報價，趕走套利者

核心的關鍵點在于允許AMM不平衡，通過預言機的喂價，實時調整資產比例，防止套利者套利。

我們可以看到，在BNT漲價4倍以后，Uniswap必須被套利者套走￥10000，使得資產比例回到50%/50%，而引入預言機報價的Bancor卻完美避免了被套利，將資產比例根據價格重新調整即可。

預言機報價中引入SMA

因為預言機10分鐘報價一次，所以中間引入了SMA，采用十分鐘內價格平均線，預言機重新報價后，SMA也會再次調整重新計算，這樣就保持了價格的連續性和準確性。

平衡交易池，使兩邊資產大部分時間平衡

交易后的價值失衡吸引套利者，如果動力仍然不足，那么后續會再加入動態費率調整兩邊倉位平衡。

為什么還會吸引套利者呢？BancorV2趕走的是AMM公式下的套利者，但是對于在BancorV2上交易產生的價格與市場價格的不平衡，這部分仍然會有利潤。

在當前條件下，交易者發起了一筆價值￥5000的交易，用250個lend換了12.5個BNT，產生價差1%，也就是在BancorV2市場上你可以用1個lend換19.8個BNT，但是在其他市場你可以用1個lend換20個BNT，這里由交易引發的1%失衡將會由外部套利者迅速扳平。

如果兩邊池子價值發生重大失衡，也就是池子內資產比例遠遠偏離于50%：50%，那么Bancor還會引入類似于永續合約的資金費率調整，來讓池子重新達到平衡。現在Bancor開通了BNT/LINK的V2池子，賦予了可以加入流動性的最高值，然后高昂的做市收益又會迅速的讓流動池達到最高值，也間接促進了流動池的平衡。BancorV2官方測試中也反映了不斷的向50%/50%收斂。

單邊做市

這里講解一下單邊做市的原理，在一些AMM中也允許你加入單一資產，但背后是自動進行了一筆50%/50%兌換，兌換池必須相等，但是在BancorV2中，你增加了一項資產，只需要增加該資產對應的比例即可。

例如圖中添加了50個BNT，占比由先前的50%擴大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次創新十分大，大到不但會影響DEX市場洗牌，甚至中心化交易所也會重新洗牌。在交易層面，BancorV2深度這么好，閃兌肯定用Bancor，在做市商層面，代幣可以無損獲益，為什么不把資產放在Bancor拿手續費，而要放進交易所？如果你放進去池子中，那么我要非常羨慕你，因為年化收益達到了300%+。

當然BancorV2內部會面臨預言機風險等一些列問題，外部上競爭者Uniswap的V3也已經摩拳擦掌，未來DEX市場一定會越來越精彩，讓我們拭目以待。

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