全球央行推進數字貨幣研發 多國試水不同方案_數字貨幣

全球數字貨幣發展勢頭強勁，包括英國、日本、瑞典在內的多國政府均在持續推進研發央行數字貨幣，與此同時，正在進行封閉試點測試的數字人民幣也引發全球的廣泛關注。目前來看，各個國家在推進CBDC的路徑和方式上有所差別，背后考量的因素也不盡相同。業內人士表示，作為在現有金融運行系統中出現的一種新事物，數字貨幣對現有金融體系會造成怎樣的影響仍需觀察。

路徑現差異多國競速布局

多個主要經濟體已在央行層面研究推出數字貨幣的可能性。日本央行7月在結算機構局內新設立了“數字貨幣組”，將重點研究中央銀行發行的數字貨幣，探尋如何構建數字社會的最佳結算系統。今年3月，英格蘭銀行發布了有關數字貨幣的討論報告――《中央銀行數字貨幣的機遇、挑戰與設計》，報告稱，“如果英國要引入CBDC，它將以英鎊計價。但英國央行尚未決定是否引入CBDC，并打算廣泛考慮這樣做的好處、風險和實用性。”英國央行行長貝利7月也表示，“正在研究是否應該創建英格蘭銀行數字貨幣”。

美國銀行：料美聯儲在全球央行年會前不會做出任何決定:美國銀行經濟學家Michelle Meyer與Joseph Song在5月就業報告出爐后， 于分析報告指出，就業報告意味著美聯儲將持續以審慎和微小的步伐，朝著量化寬松退場的最終方向前進，也就是開始討論購債計劃，不過距離真正退場仍有很長一段距離。

美聯儲可能在6月例會討論何時和如何退出2020年開始的每個月1200億美元的購債計劃。 不過，預計在8月的杰克遜霍爾全球央行年會召開之前，美聯儲不會做出任何決定，且在2022年前不會變更購債規模。 （金十）[2021/6/14 23:34:20]

另據外電報道，七國集團基本決定將就發行央行數字貨幣展開合作，擬于8月底到9月上旬在美國舉行的G7峰會上進行討論。

數字人民幣近來關注度也再次提升。中國商務部近日印發《全面深化服務貿易創新發展試點總體方案》，提及“在京津冀、長三角、粵港澳大灣區及中西部具備條件的試點地區開展數字人民幣試點。”據悉，目前數字人民幣試點是“41”，即先行在深圳、蘇州、雄安新區、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。井通科技創始人兼CEO、MOAC創始人周沙表示，從中央銀行流出的貨幣可以分為兩類，一類是現金，另一類是提供給各大銀行的儲備金。而CBDC實際上是第三類形態，理論上未來可以逐漸替代現金的角色。

全球央行發行數字貨幣多數不采用“區塊鏈”:一項新的調查顯示，46個國家的央行正在考慮使用一種受限形式的分布式賬本技術(DLT)創建央行數字貨幣(CBDC)，但他們對區塊鏈持懷疑態度。本次調查由總部位于倫敦的專業期刊《中央銀行》發起，該期刊得到國際清算銀行(BIS)和歐洲央行(ECB)等機構的支持。調查中發現，65%的受訪者曾積極研究數字貨幣，然而只有一家“非洲小型央行”將區塊鏈作為CBDC的基礎，稱“只有當區塊鏈是最佳可選平臺時才會考慮使用它”。

區塊鏈目前還不太適合較大的金融生態系統，本身在性能、擴展性、安全和隱私方面還達不到當前大型金融系統建設的要求，或許是央行不大愿意在CBDC考慮區塊鏈的主要原因。[2020/5/18]

談及數字人民幣與其他國家央行數字貨幣的異同，周沙表示，“從目前來看，中國的央行數字貨幣是M0替代，其未來應用基本上基于小額、零售場景，并沒有涉及到大額的清結算系統，例如央行和商業銀行之間的清結算，股票市場、期貨市場的貨銀結算系統。”相比之下，加拿大、新加坡等國家已經做了不少與大額清結算系統相關的數字貨幣研發和推行工作。如，新加坡一直在進行批發型央行數字貨幣探索，期望通過Ubin項目提高跨境支付效率。

聲音 | 周小川：全球性數字貨幣需要一個類似全球央行的機構:近日，在重慶舉行的博鰲亞洲論壇第二屆“亞歐合作對話”中，博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川表示，針對數字經濟稅、數字貨幣和電子支付等新情況，需要全球合作以及金融界的積極響應。關于最近各方熱議的數字化的全球貨幣，他認為目前全球確實面臨機會推進類似eSDR（電子特別提款權）和SHC(合成霸權貨幣)這樣的全球性數字貨幣，但這需要一個類似全球央行的機構。（第一財經）[2019/12/5]

從目前的公開信息來看，只有瑞典擬推出的數字貨幣e-krona和中國的DC/EP在屬性上有類似之處，都是作為M0的替代，但不同的是，我國央行的數字貨幣是雙層運營體系，而e-krona則是單層運營體系，即由央行直接向公眾發行數字貨幣。

西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文表示，除了在合作研發、開展試點項目、審查立法的階段性差異，相比較而言，對于發達經濟體而言，考慮到低息的環境，貨幣政策是其重要的考量因素；但對于發展中國家而言，普惠金融以及便捷零售支付的考量是重要維度。

俄羅斯外貿銀行分析師：比特幣泡沫的“罪魁禍首”是全球央行瘋狂印鈔:俄羅斯外貿銀行（VTB Capital）全球宏觀策略分析師Neil MacKinnon對美國財經媒體CNBC表示，在一些資產中存在典型的泡沫信號，而造成這些泡沫的罪魁禍首就是近些年來全球央行“瘋狂”印鈔：一些資產類別中已經出現泡沫，比如說數字貨幣。超寬松貨幣政策造成了市場上的過度投機和過度杠桿，從而滋生了泡沫。這些泡沫可能造成的后果就是，我們會更頻繁的看到市場閃崩、暴跌，最壞的情況是市場出現一次徹底的崩塌。比特幣、萊特幣、藝術品……泡沫隨處可見，這正是市場分析人士和金融部門官員們最最擔憂的局面。對于全球央行來講，如果說過去10年的難題是應對金融危機、如何實行各種形式的貨幣寬松政策，那么未來幾年最大的難題就是如何治療前些年大量印鈔留下的后遺癥。[2017/12/20]

美元地位或受挑戰

據外媒報道，美聯儲理事LaelBrainard最近表示，為增進美聯儲對數字貨幣的了解，波士頓聯儲銀行正在與麻省理工學院的研究人員進行一項為期多年的合作，以建立和測試央行使用的假想數字貨幣。不過，他也表示，美聯儲并非準備發行數字美元。

不過，業內人士分析稱，基于支付、結算等領域的變革趨勢和美元在全球貨幣體系的重要地位，美國政府、美聯儲在數字貨幣領域“會有所作為”。

今年3月27日，美國總統特朗普正式簽署了2.2萬億美元刺激計劃法案，法案初稿提及“通過數字美元錢包向相關家庭直接發放現金補助。”“雖然最終稿將該內容做了刪除，但不妨礙我們從中洞察美國的數字美元戰略意圖。”中國證監會科技監管局局長姚前此前撰文稱。

周沙表示，疫情發生之后，美聯儲有更多的調節金融系統流動性的訴求，但是目前又面臨工具枯竭的現狀。“美國金融市場十分發達，有債券、股票及各類金融衍生品市場，維持池子流動性合理充裕壓力較大，特別是在實體經濟停滯、實體貸款需求減低的情況下，這種壓力更為凸顯。但與此同時，美聯儲現有的貨幣政策工具主要覆蓋現有銀行體系，但難以覆蓋相當一部分不擁有銀行賬號的人群。”他說，央行數字貨幣若能取得突破，則美聯儲的貨幣政策能更好地“直達”這部分得不到銀行服務、在傳統金融系統之外的人。

周沙還表示，推進央行數字貨幣也是美國進一步維持美元作為儲備貨幣的地位的體現。他說，目前看來，首先出現的比特幣已不具備對主權貨幣的挑戰能力，臉書主導的加密貨幣Libra項目也向監管“妥協”，從商業機構的跨主權數字貨幣退為抵押發行的數字美元。“不過，一些其他國家的法定數字貨幣一直在持續推進，美元的霸權地位可能正遭遇挑戰。美聯儲必須要考慮這一點。”他說。

數字加密貨幣與傳統金融加速融合

除了央行數字貨幣的推進，一些大的傳統金融機構也在推進和加密貨幣平臺的合作。據外媒報道，PayPal已選擇與Paxos加密經紀公司合作，也將推出自己的加密貨幣服務。萬事達卡日前宣布，數字支付機構Wirex成為首家獲得其核心會員資格的原生加密貨幣平臺。

對此，火幣研究院高級研究員陳圣樺表示，傳統金融科技公司有著龐大的用戶基數，這將使得加密貨幣在全球范圍內的滲透率進一步提高。“以借記卡、傳統金融支付APP作為載體，加密貨幣領域或將通過支付這一場景與傳統經濟逐漸融合，二者的邊界將愈加模糊。”

談及數字貨幣的未來，周沙表示，作為在現有金融運行系統中出現的一種新事物，數字貨幣對現有金融體系會造成怎樣的影響，仍需觀察。“金融體系在革新和維持穩定之間，必須掌握一種尺度。”周沙認為，對于數字貨幣的推進和發展而言，不可回避的一個問題是在必要的監管和隱私保護之間取得平衡：如果完全追求隱私、匿名，那么非法活動的滋生無疑會造成破壞；但如果一個系統嚴重影響個體隱私，則又會失去吸引力、生命力。“從某種角度講，我們需要在二者之間，尋找到一個公約數，或說交匯點。”他坦言。

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