以太坊外無Defi？EOS：我有_EOS

以太坊外無Defi？

Defi即DecentralizedFinance，這個概念在2019年在加密貨幣圈內大火，一定程度上反映了區塊鏈的妥協。金融領域，才是區塊鏈能顛覆之地。

然而，可供枚舉的MakerDAO、Dharma、dydx、Compound等Defi項目，均建立在以太坊上。經歷2018年如火如荼的發展之后，如今已在以太坊上衍生出包括借貸、預測、信托等去中心化金融生態。其中MakerDAO的市場份額占比最大。

其他公鏈也在覬覦這一領域，比如以太坊最大的對手EOS。

5月末，運行不足一個月的EOSREX，抵押總額在Defi市場的占比超過50%，首次超過以太坊上頭部Defi項目MakerDAO。起量之迅速，不禁讓BM也脫口而出「去中心化金融的未來在EOSIO上」。

這句話現在看來說得太早，2018年仍然占據99%DApp生態系統的EOS，在Defi上起步稍遲。但至少也引起了無限遐思，作為繼以太坊之后的第二大智能合約公鏈，EOS有機會在Defi領域彎道超車嗎？

如果回顧EOS在Defi上的試水軌跡，不難發現EOS與以太坊在Defi發展初期存在共性：即借貸、穩定幣、DDEx成為了最初的Defi產品形態；但不同的是，由于主網資源的特殊設置，EOS在資源套利上多了一份Defi產品。

本文盤點了部分EOSDefi的軌跡，試圖探討公鏈發展Defi的必備因素、以及EOS可能存在的優劣勢。

EOSDefi盤點

Theblock曾用圖表總結了以太坊在Defi上的項目列表，其中將其分為了支付、信托服務、基礎設施、交易所&流動性、投資、KYC、穩定幣、預測市場、保險、借貸等諸多類別。

數據：最近一周，以太坊網絡新增85.23萬枚NFT資產:金色財經報道，NFTScan數據顯示，最近一周，以太坊網絡新增85.23萬枚NFT資產，平均每天新增鑄造12.17萬枚NFT資產。[2022/1/14 8:47:53]

將類似的標準套用至EOS上，也可整理出EOS的Defi生態版圖：

此外，如果將Defi的定義更加泛化，EOS在中心化托管的錢包的活期理財也可一并算入，例如虎符錢包的RAM借貸、以及EOSREX挖礦理財。

總的來看，EOS投資者們最早在資源上開始套利的實驗，另外，由于DApp的繁榮，EOS上的去中心化交易所居多，目前的新趨勢是去中心化借貸，頭部DefiDApp規模仍然尚可。

主網資源的套利實驗：

萬眾期待卻供過于求

EOSREX，是EOS在Defi上的特色產品。

對標以太坊中的gas，EOS將主網資源分成了更為復雜的三類：RAM、CPU和Net。但在EOS中非開發者與開發者之間，主網資源需求并不平衡，為降低開發成本，資源租賃平臺應運而生。

我們可以看到的是，從最早的EOSBank開始，其后出現了LaoMao團隊的BankOfStaked，EOSCloud、chintai、iBank、火幣礦池、鯨交所CPU租賃、暢思EOS暢幣寶、MEET.ONE開發的CPU爆爆寶、虎符錢包、ZKS等各類租賃產品。

在以上大多數租賃平臺中，出租者通過出租自有EOS獲得租金收入。這種以抵押EOS來盤活閑置資源的租賃模式更像是銀行的定期理財，穩定無風險、且利率與出租的時間成正比。

以太坊2.0驗證者數量已突破28萬:金色財經報道，1月10日，以太坊2.0驗證者數量已突破28萬，本文撰寫時為280,216，ETH質押總數量為9,371,100枚。[2022/1/10 8:38:18]

而Rex的出現，加深了「去中心化」這一概念，并通過新增平臺代幣，將主網資源予以「通證化」，賦予分紅，從而創造租金之外的套利空間。

在Rex中，Rextoken為資源代幣，出租者質押EOS之際換取等額的Rextoken，根據Rextoken占Rex資金池的比例，由此獲得Rex分紅的權利。

分紅除了租賃收益之外，還包括ram交易手續費以及來自eosio.token合約的短賬號競拍費用。

也就是說，Rex的利息是浮動的，由租賃需求系統收益決定。舉個例子，當前受供大于求的影響——當前Rex池已有9343萬EOS待租賃，但租賃需求僅占Rex池的2%，使得Rex的回報率維持在一個較低的比率。但近期隨著BM購買330GRAM以供其社交程序Voice使用，推動了RAM價格的水漲船高，同時也間接推動了Rex年化率的提高。

當前在CPU/Net需求并沒有得到明顯提高的情況下，REX體現出現的時間價值并不算高，但在短賬號競拍以及RAM手續費用的刺激下，其短期套利仍然存在市場。

如果做一個簡單粗暴的計算，將REX每日交易額*相應天數，也不難發現，REX交易總額也可媲比2019年第一季度EOS所有Defi的交易總額。前者數據來源于DApptotal取樣，后者數據來源于DAppcom推出的《DApp市場2019年第一季度報告》，報告顯示，在EOS5億多的交易總額中，Defi占比6%。

微軟研究基于以太坊區塊鏈的激勵系統以打擊盜版:8月16日消息，在微軟研究部門發布的一篇新論文中，在阿里巴巴和卡內基梅隆大學的研究人員的參與下，這家總部位于雷德蒙德的軟件巨頭研究了一種基于區塊鏈的激勵系統，以支持反盜版活動。Argus建立在以太坊區塊鏈上，旨在提供一種無需信任的激勵機制，同時保護從開放匿名盜版記者群體中收集的數據。Argus可以使用論文中詳述的相應水印算法將盜版內容回溯到源頭，也稱為“泄露證明”，每份泄露內容的報告都涉及一個信息隱藏程序。該論文詳細介紹了以太坊網絡費用問題，并解釋說，該團隊優化了多項加密操作，“以便將盜版報告的成本降低到相當于發送大約14筆ETH轉移交易以在公共以太坊網絡上運行的成本，這將否則對應于數千筆交易。”（Cointelegraph）[2021/8/16 22:17:22]

期待DApp市場的復榮，隨著對CPU租賃的需求得到實質增長，Rex的收益率也將水漲船高。

新興的戰場——去中心化借貸

回顧以太坊的Defi之路，去中心化借貸無疑是最濃墨重彩的一筆。

EOS上的兩個借貸項目EOSDT、PIZZA-USDE，兩者的中心邏輯在于將EOS通證轉換為穩定幣，與MakerDAO有著異曲同工之妙，同樣引入了穩定費、爆倉罰金機制、拍賣系統、治理等新的風控措施。

這一模式最早可以追溯到2016年，BM在交易所Bitshare上提出的抵押機制：用戶通過超額抵押BTS生成錨定人民幣的穩定幣BitCNY，如果將BitCNY繼續購買BTS進行連環抵押，用戶就可通過該方式杠桿做多，實現造富效應。

以太坊錢包Argent不再替用戶支付Compound等應用的Gas費:據官方消息，以太坊錢包Argent對其Gas收費政策進行更新，最大的變化是不再替用戶支付使用TokenSets、Uniswap V2 、Kyber、Maker的儲蓄利率（DSR）以及Compound所產生的Gas費用。Argent 表示，將為以下服務支付Gas費用：

1. ETH、ERC20代幣和收藏品的轉賬；

2. 添加“監護人”或更改每日轉賬限額上限設置所需要支付的Gas費用；

3. 使用借貸平臺Aave的Ggas費（該費用由Aave補貼）；

4. 使用無損彩票平臺PoolTogether的Gas費（由PoolTogether補貼）。

此外，為簡化流程，用戶可以使用多種代幣支付Gas費用，如ETH、ZRX、BAT、REP、DAI、USDC、USDT或WBTC。為避免網絡擁堵和支付不必要的gas費用，Argent還引入了最低的交易（0.4ETH）和DeFi投資規模（0.2ETH）。[2020/6/30]

?EOSDT

在DApptotal排列的鎖倉總額排名中，EOSDT位居前五，截止目前已經鎖倉1734萬美元。

EOSDT由一個叫做EOSEquilibrium的國外團隊主導開發，其中心思想在于超額抵押EOS以獲取與美元1:1等值的穩定幣EOSDT，如果抵押品價值低于170%且不及時補倉，將扣除20％的罰款，合作商為預言機服務Oraclize，后者也為以太坊提供服務。

在Equilibrium的架構中，同樣有著類似于MKR一樣的治理代幣Nut，用于新建和移除倉位，投票選出風險參數，更改費用、利率和抵押水平，監控EOSDT的市場供應等。不過目前EOSDT還未過渡到去中心化治理機制。

行情 | 以太坊的平均交易費首次超過比特幣:據Coin Metrics數據顯示，以太坊的平均交易費在2018年7月1日首次超過比特幣，以太坊重新成為最經濟的區塊鏈。[2018/7/19]

EOSDT創始團隊表示，之所以選擇從EOS和EOSIO技術開始，是因為它比以太坊更快，交易費用接近于零，并且擁有足夠強大的基礎設施，可以同時為大量用戶提供高質量的體驗。此外，他們在調研之際，了解到錢包商、DApp項目方對于穩定幣的需求不小。

當前EOSDT僅收取1%的管理費，抵押資金多來自EOSDT投資方。他們也透露，BM曾經對EOSDT表示過興趣。

?PIZZA-USDE

從6月8日開始空投的PIZZA，創始人是超級節點HelloEOS發起人梓岑。

根據梓岑表述，PIZZA在2018年初就開始籌備，考慮到EOS主網上線后開始走出長熊趨勢，不管是開發者還是用戶都在持續流失，才于今年5月1日上線。

PIZZA維持了175％的抵押支持，不及時補倉將扣除10％的罰款。雖然當前數學建模資料暫時還在完善中，但梓岑說，目前的研究成果是認為罰金10%系統直接扣除是不太妥當的，應該是系統拍賣掉債倉后，從拍賣中收取類似手續費性質的。

另外不同于MakerDAO隱藏在代碼中的拍賣系統，DAI在爆倉清算時可能會出現拍賣不及時導致系統風險累積的問題。PIZZA將拍賣系統開放給用戶，當債倉爆倉后，拍賣的用戶大約有3%的利潤空間，而當跌到1.5%左右利潤，系統會和用戶一起搶拍，避免跌穿的風險。后續將接入各大去中心化交易所和中心化交易所，讓爆倉的EOS直接在交易所中出售，可以增加系統的流動性。

同時PIZZA將控制債倉的抵押率配比，來降低系統性風險。另外，PIZZA后續也開一個儲蓄利息，類似穩定幣銀行，用戶存進USDE生息。

據DApptotal數據，當前PIZZA在7日用戶人數、7日交易總額、7日交易筆數的增長率一度超過100%。

EOSDefi彎道超車的機會在哪里？

不論是種類還是規模，EOS相比以太坊仍然顯得乏善可陳。

起步晚也許是最大的因素，但細究下來，Defi適合什么樣的土壤仍然是本文要拋出的問題。

這個問題可以分拆成幾步來思考。

首先，以太坊為何成為Defi類項目開發者的首選原因？

一方面由于以太坊公鏈出現時間較早，并且是第一個支持智能合約的公鏈項目，當前已經成為市值第二大的數字資產，由此成為早期Defi類項目開發者青睞的駐扎地。

另外，MakerDAO中國區負責人潘超告訴Odaily星球日報，MakerDAO之所以選擇以太坊，是出于以太坊資產帶來的網絡效應、安全以及足夠去中心化的考慮。

就網絡效應來說，資產端與發行端是Defi核心兩端，借貸以及衍生品是發行端，均需要資產端作為保障；而相較其他公鏈，以太坊除本身已是一個較好的資產外，同時也積累了許多有實際用途，又有一定規模的ERC20資產。

與此同時，經歷長時間的發展，以太坊在安全方面已經足夠完備；此外，相比于節點治理制度，以太坊上的Defi項目無需面臨治理道路上的困擾。

第二問，部署EOS公鏈的顧慮又是什么？

我們聽到的答案有開發門檻、安全以及節點集中化。

前兩個答案來自去中心化交易所DDEX的COO王博文。從2017年底創建的去中心化交易所DDEX，發展至今交易額已經位居全球交易額第一，現在部署了Tron和Binancechain。

就智能合約語言來說，EOS基于EOSIO的區塊鏈使用WebAssembly執行用戶生成的應用程序和代碼，和以太坊的虛擬機EVM并不一樣，“轉換語言會有難度和一些風險”。DApp開發者陳韜也表示，DApp的確在移植至EOS公鏈的過程中會更加麻煩。

不過可喜的是，在6月1日的發布會上，BM宣布B1為EOSIO區塊鏈專門設計了虛擬機來運行合約，這將使得EOSIO比原來快12倍。可以預見的是，Defi在開發門檻的阻礙或將消失。

而安全對于手握巨額財富的Defi來說尤為重要。據區塊鏈數據與安全服務商PeckShield的統計，去年7月至12月間，EOS鏈上的DApp共發生49起安全事件，波及37個DApp，導致項目方共損失近75萬枚EOS，按照攻擊發生時的幣價折算，總損失約合319萬美元。

之所以EOS安全問題爆的比較多，慢霧科技安全架構師Johan認為，主要是“新東西，開發者經驗不足，合約缺乏審計”，隨著生態的成熟，“最近就很少安全事件了”。

此外，EOS節點集中化也成為聽到最多次的答案。

包括的隱憂有：EOS節點集中化帶來的安全風險。對此，慢霧科技安全架構師Johan表示，從目前的情況來看EOS上的安全問題95%以上是智能合約的問題，暫時沒有出現過節點作惡導致的安全問題；此外，安全問題也需辯證看待，EOS在安全方面的優勢來自于它的透明可驗證，可治理。

也有EOS治理狀態下有可能造成的資產凍結。在臨時憲法未被替代之前，自EOS主網上線以來就開始運作的EOS核心仲裁法庭ECAF，由于下令凍結了數十個錢包的資產而陷入爭議。事實上，特權機構對于資產凍結的裁決，對于重資產流動性的Defi來說并不友好。

不過隨著治理機制的發展，今年4月，EUA已經取代臨時憲法，ECAF已被廢除。

另外，節點的集中化對于ToB端的Defi產品開發者或許也并不友好。畢竟，在拉攏EOS持幣大戶的關鍵渠道，節點們或許更有優勢。

第三問，EOS的優勢是什么？

相比于以太坊，EOS最大的優勢在于性能。梓岑認為，基于EOS高性能和本身高流動性，鏈上結算可縮短至幾秒，足以實現實時結算，且在流轉率高的應用場景中更好適應，例如DApp、去中心化交易所。

但性能是否是以太坊Defi上的緊急痛點？仍然值得商榷。

潘超認為，速度慢并不是Defi的問題，而是特征。以Maker為例，延遲甚至在一定程度上能夠避免短時間下跌帶來的爆倉風險；此外，重要的大額交易在主鏈上進行，保證安全，而小額支付在狀態通道或者側鏈完成即可；王博文也表示，DDEX采用的是鏈下撮合，鏈上交易的機制，在很大程度做到減少鏈上資源的使用。

梓岑則認為，被爆倉并不是一件壞事，爆倉是消除系統風險的方式。因為性能不足，本應爆倉而沒有爆倉，只會導致系統風險累積。

綜上所述，我們認為，Defi適合的土壤需要具備的因素有：具備足夠高的市值；資產端豐富；足夠安全；足夠低的開發門檻；流動性。其中，治理以及性能是EOS實現彎道超車的機會所在。

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